特別是美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債得到更多的資金買入,這也是國(guó)債收益率倒掛出現(xiàn)的原因。如果將美國(guó)國(guó)債全部拋售,美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)遭受嚴(yán)重打擊?那么不妨帶著這些疑問(wèn),我們來(lái)了解一下中國(guó)的美國(guó)國(guó)債是如何形成的,美國(guó)國(guó)債是美元資產(chǎn)的一部分,所以在通常情況下,當(dāng)美元資產(chǎn)受到追捧的時(shí)候,國(guó)債會(huì)出現(xiàn)上漲,但是在很多情況下,美元和美國(guó)國(guó)債的波動(dòng)沒(méi)有什么聯(lián)動(dòng)性。
1、中國(guó)國(guó)債,跟美國(guó)國(guó)債,性質(zhì)有什么區(qū)別?
中國(guó)國(guó)債與美國(guó)國(guó)債在性質(zhì)上都是以國(guó)家主權(quán)信用背書發(fā)行的債務(wù),但是中美在債劵發(fā)行,流通、使用方面都存在明顯的差異,從而使得兩國(guó)國(guó)債在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所起的作用各有不同。美國(guó)的國(guó)債的發(fā)行對(duì)象是全球的投資者,在市場(chǎng)公開(kāi)操作,美聯(lián)儲(chǔ)的主要資產(chǎn)是從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債,由于美元是國(guó)際貨幣,美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買美債和向商業(yè)銀行貸款釋放美元流動(dòng)性,而各國(guó)通過(guò)向美國(guó)出口商品和服務(wù)獲得美元形成外匯儲(chǔ)備,為了保持儲(chǔ)備的流動(dòng)性和盈利性以及安全性,然后又通過(guò)購(gòu)買美債和投資美國(guó)資產(chǎn)使美元回流美國(guó)。
從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)美國(guó)國(guó)債就是美元的錨,美國(guó)國(guó)債這種發(fā)行機(jī)制不僅支撐美國(guó)的貨幣機(jī)制和財(cái)政機(jī)制,而且支撐了世界貨幣體系,中國(guó)的國(guó)債持有者主要是銀行和非銀金融機(jī)構(gòu),而銀行持有的國(guó)債多是持有到期,而美國(guó)國(guó)債則是通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行買賣,流通性較強(qiáng),持有者可以用來(lái)抵押不斷再融資,因此可以創(chuàng)造信用。由于中國(guó)國(guó)債為銀行和非銀金融機(jī)構(gòu)持有,流通性不強(qiáng),因此在期限和利率制定上受到限制,
2、美元和美國(guó)國(guó)債的波動(dòng)有聯(lián)動(dòng)性嗎?原理是什么?
美國(guó)國(guó)債是美元資產(chǎn)的一部分,所以在通常情況下,當(dāng)美元資產(chǎn)受到追捧的時(shí)候,國(guó)債會(huì)出現(xiàn)上漲,但是在很多情況下,美元和美國(guó)國(guó)債的波動(dòng)沒(méi)有什么聯(lián)動(dòng)性。在過(guò)去一段時(shí)間美元指數(shù)和美債價(jià)格同時(shí)上漲,這主要是受到了兩方面影響,第一方面是除了美國(guó)之外其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀,另一方面是美國(guó)開(kāi)始加息,而其他國(guó)家實(shí)施了負(fù)利率,資金流入美國(guó)追捧美元資產(chǎn),在這種情況下,美元指數(shù)得到抬升,美債價(jià)格也上漲,兩者正關(guān)聯(lián)。
然而在經(jīng)濟(jì)下行和衰退來(lái)臨之際,美債資產(chǎn)同樣得到追捧,這是因?yàn)楦嗟馁Y金流向避險(xiǎn)領(lǐng)域,特別是美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債得到更多的資金買入,這也是國(guó)債收益率倒掛出現(xiàn)的原因。但同時(shí)美元指數(shù)卻未必繼續(xù)強(qiáng)盛,一方面經(jīng)濟(jì)的衰退,讓美元很難強(qiáng)勢(shì)另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的干預(yù)往往采取降息,加強(qiáng)流動(dòng)性和美元弱勢(shì)的手段,這樣,美元指數(shù)也會(huì)下行,
3、請(qǐng)教?美聯(lián)儲(chǔ)是什么單位,它為什么能無(wú)限的買美國(guó)國(guó)債?
感謝邀請(qǐng)!除了美聯(lián)儲(chǔ)以外,美國(guó)龐大的債務(wù)規(guī)模對(duì)于其他的投資者,都是難于啃得了的骨頭。加上今年第三季度美國(guó)財(cái)政部即將發(fā)行的3萬(wàn)億美元的美債,美債已經(jīng)超過(guò)了26萬(wàn)億以上,與其GDP的比重為130%,風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升,美債可能會(huì)在不久就會(huì)發(fā)生崩盤了,截止當(dāng)前,日本和中國(guó)仍然是美債海外的最大市場(chǎng),這兩個(gè)國(guó)家持有的美債的數(shù)量都在1萬(wàn)億之上。
除了這兩個(gè)大客戶以為,美聯(lián)儲(chǔ)可以說(shuō)是美債響當(dāng)當(dāng)?shù)膿碥O了,美聯(lián)儲(chǔ)可以無(wú)限制印刷美鈔,所以才可以無(wú)限制購(gòu)買美債。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債自2019年底的3萬(wàn)億左右,已經(jīng)上漲至目前的7萬(wàn)億以上,每周近300億美元的購(gòu)買的速度,會(huì)不斷突破美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表的上限,說(shuō)起美聯(lián)儲(chǔ)來(lái),大家應(yīng)該不會(huì)陌生了。它是美國(guó)諸多的私人銀行的合伙,包括了各個(gè)州的銀行,最為著名的就是紐約銀行和芝加哥銀行,
這個(gè)銀行的合體,擔(dān)當(dāng)了美國(guó)國(guó)家央行的功能,印刷美鈔,控制調(diào)節(jié)美國(guó)市場(chǎng)上美元流動(dòng)性,提振美國(guó)的物價(jià)水平,幫助美國(guó)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力。但我們不可否認(rèn)的一點(diǎn)是美元是國(guó)際化的貨幣,在美國(guó)以外的全球市場(chǎng)流通著接近美元總量的60%,這些美元是通過(guò)石油美元的綁定,和美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差逐漸形成的。這也預(yù)示者,美元在全球的流動(dòng),是美聯(lián)儲(chǔ)有了獲得鑄幣稅的權(quán)利,
與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)美元對(duì)外的升值和貶值控制,來(lái)獲得數(shù)量驚人的利益。遠(yuǎn)的不說(shuō),最近美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)閘放水美元,購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和美國(guó)企業(yè)的垃圾債,其實(shí)就是一種變相地對(duì)外轉(zhuǎn)嫁美國(guó)國(guó)內(nèi)危機(jī)的手段了,美元債券化,債券美元化,其他國(guó)家辛辛苦苦積累了數(shù)十年的美元外匯儲(chǔ)備,已經(jīng)變相成為美債的一個(gè)部分了,美債不斷突破上限,美債風(fēng)險(xiǎn)不斷上升,其他國(guó)家的外匯儲(chǔ)備也只能與之共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)了。