投資賬面虧損可以理解為投資虧損,因為債券投資是盈利的,巴菲特投資股票虧損是685億美元,2019年年末的時候,巴菲特持股的總金額是2480億美元,虧損幅度是27.6%,跑輸了大盤。先回答第一個問題,巴菲特為什么會買IBM,巴菲特的投資理念大家都多少聽過,也多少理解一些。
1、巴菲特開始投資亞馬遜,為什么不投資科技公司的巴菲特,也開始投資科技股了?
巴菲特以前之所以不投資科技股,是因為其投資的能力和風格,主要是以消費穩(wěn)定增長的行業(yè)公司龍頭為主,其投資邏輯無法接受科技股在不同的產(chǎn)品和技術(shù)迭代周期里的大幅波動以及現(xiàn)金流的惡劣表現(xiàn)。而巴菲特有史以來,投資過的科技股,主要以ibm為典型案例,且是失敗的案例,之后基本沒有投資科技股的記錄,這個記錄一直到比亞迪,蘋果之后有所改變,如今傳聞他投資亞馬遜,雖然沒有具體的投資規(guī)模等數(shù)據(jù),但是從巴菲特的投機邏輯角度,我們可以來推演一下巴菲特投資科技股的邏輯,是否發(fā)生了什么變化?應該說,巴菲特投資的主要邏輯,就是護城河,現(xiàn)金流,壟斷優(yōu)勢和長期穩(wěn)定回報,這些邏輯可以清晰地從吉列,可口可樂等巴菲特著名的成功案例中窺見。
巴菲特另外一個著名的投資邏輯,就是以令人難以想象的低價買入并吵死持有,其著名的案例就是美銀,在08年金融危機的時候以2元多的價格買入,并且在股價跌到0.2元也沒有賣出,最終美銀股價達到了40美金,具體數(shù)值可能記得不太清楚準確,這里我們只討論邏輯。而買入蘋果,應該說巴菲特長期不買科技股的邏輯之后出現(xiàn)的第一個大幅買入的科技股,據(jù)說占據(jù)了蘋果的前五大持股人,而蘋果在巔峰的iphnoe4之后,其核心并不是市場關(guān)心的手機產(chǎn)品,而是海量的用戶和操作系統(tǒng)的用戶,而手機的海量用戶和操作系統(tǒng)基于海量用戶帶來的現(xiàn)金奶牛,這則是完全符合巴菲特的具備壟斷性的護城河優(yōu)勢,具有長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流優(yōu)勢的投資邏輯,
那么,亞馬遜,對于巴菲特的投資邏輯,又和他一貫的投資邏輯之間發(fā)生了哪些改變,使得巴菲特會投資亞馬遜呢?應該說,亞馬遜,是美國科技股的典型代表,其代表著美國科技的典型發(fā)展路徑,技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢,巨大的市場壟斷優(yōu)勢,以及業(yè)務的擴展性優(yōu)勢。亞馬遜之所以前十年,不會納入巴菲特的眼界,那是因為其完全不符合老巴的投資選擇,即現(xiàn)金流優(yōu)勢和長期穩(wěn)定增長回報,之前的亞馬遜,長期業(yè)績虧損,但是營收持續(xù)增長,現(xiàn)金流巨大,但是利潤是長期負值,因為亞馬遜對于盈利絲毫不在乎,而是在乎對云計算的持續(xù)研發(fā)和投入,如今的亞馬遜,早已不是我們心目中的電商,比電商更加在科技行業(yè)著名的是亞馬遜的云計算,亞馬遜的云計算,在五六年前,就已經(jīng)引領(lǐng)世界云計算的風頭,目前,其云計算業(yè)務,已經(jīng)成為亞馬遜的現(xiàn)金奶牛,營收和利潤規(guī)模,是世界其他云計算運營商的總和,比如著名的ibm和微軟,在與計算上也是其跟隨者而已,
2、如何看待巴菲特虧損545億?
這個數(shù)字,我也不知道是怎么來的哦,我就權(quán)當是500億左右吧,那伯克希爾公司一季度創(chuàng)記錄的虧損了497.46億美元。這是近期巴菲特在互聯(lián)網(wǎng)股東大會上公布的虧損金額,但理論上來說,他們是按照會計準則計算的,也就是說,如果是二級市場的股票,那就以3月30日收盤價來計算的。美國資本市場大波動,造成這個金額的虧損也是非常正常的,
只要巴菲特還拿著,按我的理解來說,這部分金融資產(chǎn)只能是浮虧。并不能完全跟上市公司的價值對等的,所以要說這個虧損有多大的價值,我覺得也不大。當然伯克希爾哈撒韋是一個企業(yè)聯(lián)合體,有非上市公司,有上市公司,非上市公司,也包括全資子公司,股份公司。其中有保險公司,這部分的支出估計是比較大的,當然還有部分因為疫情影響無法正常開工,但員工的福利待遇還是需要付。
應該算是實實在在的虧損了,對于伯克希爾來說,大部分資產(chǎn)是消費類型,保險,銀行,公用事業(yè)類型?;旧现灰咔樘幱谙鄬拯c出現(xiàn),復工復產(chǎn)有望,很快就能恢復元氣的,而上市公司的持股估值也會隨著疫情明朗,資本市場回暖而出現(xiàn)價格回歸的情況,所以我覺得對于這個公司來說,手持一千多億現(xiàn)金備用,有影響,但非常有限。