我認(rèn)為A股或今后的科創(chuàng)板都可以用注冊(cè)制,不是一定要用審核制??苿?chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制,是中國(guó)股市發(fā)行制度的重大變革,對(duì)盈利要求等條件都有所放寬,這是一次大膽的嘗試,這是一次勇敢的探索,如果科創(chuàng)板注冊(cè)制能夠成功運(yùn)行,未來(lái)必然會(huì)向全市場(chǎng)推廣,主要特點(diǎn)是,在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查,不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。
1、什么是注冊(cè)制?對(duì)散戶有什么影響?
在國(guó)際證券市場(chǎng)中,有三種上市機(jī)制,一種叫注冊(cè)制,另一種叫審批制,最后一種核準(zhǔn)制。多年來(lái)我國(guó)一直是審核制,目前我國(guó)正在向注冊(cè)制進(jìn)行改革。創(chuàng)業(yè)板則是改革的試點(diǎn)與先鋒,創(chuàng)業(yè)板新一輪改革大幕即將啟動(dòng)。6月12日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則,6月15日起,深交所將開(kāi)始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。
什么是注冊(cè)制呢?和審核制有什么區(qū)別呢?簡(jiǎn)單來(lái)講審批制,就是國(guó)家允許你發(fā)行,你才能發(fā)行,國(guó)家說(shuō)誰(shuí)發(fā)行,就誰(shuí)發(fā)行。像是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,核準(zhǔn)制,就是目前我國(guó)主流。需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)通過(guò)的,才能發(fā)行,核準(zhǔn)制的問(wèn)題就是審核需要按證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn),證監(jiān)會(huì)說(shuō)你行,你就行。說(shuō)你不行,就不行,權(quán)利交到了證監(jiān)會(huì)的手上。人家要負(fù)責(zé)的,所以絕大多數(shù)上市的公司,還是比較靠譜的,
但萬(wàn)一,某個(gè)環(huán)節(jié),某個(gè)關(guān)鍵人員富拜一下,股民就呵呵了。注冊(cè)制,你自己去邊上填個(gè)表格,填好就可以上了,香港、國(guó)外多數(shù)是注冊(cè)制。那注冊(cè)制,就是證監(jiān)會(huì)告訴你,他們(新股)是神馬玩意兒,我們一概不知,你們(股民)自己看著辦,還告訴你,每天漲跌幅20%。地天板,能賺40%,天地板,能虧40%,老刺激了,以前你不及時(shí)割肉,也就是剮蹭皮,斷手?jǐn)嗄_。
現(xiàn)在你不及時(shí)割肉,就不孕不育了,核準(zhǔn)制時(shí),可能只有一些主流的行業(yè)才能通過(guò),什么高科技產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)、化工之類的好理解的公司。注冊(cè)制時(shí),沒(méi)有創(chuàng)新行業(yè)限制,你可能會(huì)看到“保證分手有限公司”,“夕陽(yáng)紅相親股份”“渣男改造集團(tuán)”“綠茶試睡控股”等等神奇的公司上市,所以,創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的背后就兩個(gè)字——放手!你是成熟的市場(chǎng)了,要學(xué)會(huì)為自負(fù)盈虧!注冊(cè)制總體來(lái)講,對(duì)散戶不算友好。
2、科創(chuàng)板消息密集傳出,你感覺(jué)A股市場(chǎng)設(shè)立科創(chuàng)板且試點(diǎn)注冊(cè)制會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生什么影響?
按照現(xiàn)在科創(chuàng)板的初步標(biāo)準(zhǔn)看,這個(gè)板塊將會(huì)是真正的提現(xiàn)出企業(yè)的成長(zhǎng)性,期中有一項(xiàng)搜集信息就是看中企業(yè)研發(fā)投入的比例和多少。還記得前段時(shí)間國(guó)家發(fā)布的研發(fā)投入的稅前扣除,這些企業(yè)的利潤(rùn)有了增長(zhǎng),二級(jí)市場(chǎng)上曾經(jīng)有過(guò)科技股的大幅增長(zhǎng),當(dāng)時(shí)也沒(méi)有這些科創(chuàng)企業(yè)集中上市。而當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市支持的創(chuàng)新企業(yè),就催生了又一波大行情,
3、a股注冊(cè)制后會(huì)有什么特點(diǎn),會(huì)有哪些機(jī)會(huì)?
1、在我看來(lái),股票市場(chǎng)能不能搞好,其實(shí)不在是否要另起爐灶重新搞一個(gè)科創(chuàng)板的試點(diǎn),不知道當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板推出的時(shí)候是怎么說(shuō)的,大家都還記得么?結(jié)果呢,這么多年下來(lái)了,創(chuàng)業(yè)板是什么樣子大家都看到了,現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市值第一的公司是搞養(yǎng)豬的溫氏股份!2、注冊(cè)制也好,核準(zhǔn)制也好,關(guān)鍵在交易制度是否公平,這種公平有沒(méi)有考慮到全體投資者的利益,比如減持的規(guī)定,比如流通股比例的規(guī)定,比如交易規(guī)則漲跌幅的規(guī)定,比如信息披露的規(guī)定等等。
這些才是證券市場(chǎng)能否長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ),一開(kāi)始有問(wèn)題不可怕,可怕的是明知道有問(wèn)題卻不能有效的改進(jìn),反而人為留下bug以便于放大本來(lái)可能就存在的市場(chǎng)不公平,3、說(shuō)到機(jī)會(huì),肯定是有的,如同當(dāng)初的創(chuàng)業(yè)板牛市一樣,科創(chuàng)板的推出至少會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),但這種機(jī)會(huì)的產(chǎn)生可能是以現(xiàn)有的市場(chǎng)損失代換之后帶來(lái)的,總體上說(shuō),機(jī)遇肯定有,但我是個(gè)偏保守的人,我首先會(huì)看到這個(gè)制度的推出對(duì)現(xiàn)有交易體系可能造成的不良影響,至于機(jī)會(huì)我寧愿讓給其他人,等一切都明朗之后再考慮。
4、股票市場(chǎng)的注冊(cè)制到底是什么?