非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布，無非是有三種情況。如果單純的說非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響的話，那么如果數(shù)據(jù)良好，利好美元，利空國債，自然對黃金等貴金屬也是利空的，非農(nóng)數(shù)據(jù)維持良好，略有下滑出現(xiàn)這種情況的概率是最大的，也就是非農(nóng)數(shù)據(jù)仍然保持低位，但也可能出現(xiàn)3.8%甚至4%左右的變化，這樣代表經(jīng)濟確實下滑，但幅度不大。

1、什么叫非農(nóng)數(shù)據(jù)？非農(nóng)數(shù)據(jù)對股市債市有什么影響？

非農(nóng)數(shù)據(jù)是對應(yīng)于農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)的，實際上是工業(yè)和服務(wù)業(yè)的總和。非農(nóng)數(shù)據(jù)往往和經(jīng)濟密切相關(guān)，比如非農(nóng)就業(yè)，意味著經(jīng)濟的活力和市場預(yù)期，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)是觀察市場的重要指標，也是美聯(lián)儲貨幣政/策的參考。那么，非農(nóng)對股市債市有什么影響呢？第一，非農(nóng)的強勁會直接提升市場的信心，拉動pmi，也會帶動投資，這顯然對股市是利好，

2、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)利好美元，但是利空美債，貴金屬怎么走？

首先提問里面有一個誤區(qū)，非農(nóng)數(shù)據(jù)自然是利好美元的，同時利空美債。但是這里利空美債的是價格而不是收益率，事實上非農(nóng)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)意味著美國經(jīng)濟開始進入明確的復蘇，因此作為避險資產(chǎn)的美國國債價格自然下行，收益率因此上行，所以如果單純的說非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響的話，那么如果數(shù)據(jù)良好，利好美元，利空國債，自然對黃金等貴金屬也是利空的。

這里我們可以用一個相對比較有關(guān)聯(lián)的對比，那就是一般情況下美國國債價格的走勢與黃金的走勢存在一定的正相關(guān)性，當美國國債糟糕的時候，黃金往往糟糕，這兩者之間關(guān)聯(lián)并不是絕對的，經(jīng)常出現(xiàn)兩者走勢逆反的狀況，但是在較多的時間里，美債的走勢與黃金是相似的，所以利空美債就意味著利空黃金，不過近期的非農(nóng)數(shù)據(jù)對于黃金的影響相對比較復雜，不能夠簡單的說利好和利空。

第一方面來說最近美債的收益率出現(xiàn)了猛漲，這意味著美國國債的價格出現(xiàn)了明顯的下跌，這里是市場提前預(yù)期，美國經(jīng)濟復蘇良好，并且認為美聯(lián)儲會提前緊縮，但是無論是美國經(jīng)濟復蘇還是美聯(lián)儲的緊縮，都還有較長的時間，也就是說現(xiàn)在市場正在交易預(yù)期，即便是非農(nóng)數(shù)據(jù)有較好的上升，也不能夠超出市場的預(yù)期，所以在目前這個階段，非農(nóng)數(shù)據(jù)可能并不是很重要。

第2個方面來說，從這一輪經(jīng)濟周期開始，黃金的走勢出現(xiàn)了明顯的波動性增加的情況，由于全世界的金融機構(gòu)使用的模型近似，因此上漲和下跌往往被放大，再加上目前這個情況下，基本面對于黃金價格的影響邊際遞減，所以黃金更容易受到金融層面情緒的影響，數(shù)據(jù)對于黃金價格的影響現(xiàn)在并不是最重要的。最后一點我需要提示一下，雖然很多交易員都把美元指數(shù)和美債作為對標黃金交易的標的物，但是無論是美元指數(shù)還是美債價格都與黃金并不是絕對相關(guān)，這兩者與黃金的關(guān)聯(lián)，我在之前的文章中有所闡述，這里就不重復了，

所以如果去判斷黃金價格走勢的話，要結(jié)合很多復雜的因素，在現(xiàn)在這個階段最主要的還是通脹預(yù)期，而美元指數(shù)和美債價格不用過度關(guān)注。我認為目前美元指數(shù)和美債收益率都已經(jīng)出現(xiàn)了暫時性的頂部，在加上4月份通脹預(yù)期明顯上升，貴金屬很有可能出現(xiàn)一個上漲的階段，但是黃金沖頂?shù)臅r機已經(jīng)過去，再次超過高點的可能性并不高了，

3、如果美國非農(nóng)數(shù)據(jù)利空黃金，黃金會回調(diào)么，或者走平？

本周非農(nóng)數(shù)據(jù)即使繼續(xù)保持強勁、對黃金利空，黃金因此回調(diào)的可能性還是很小，最差結(jié)果也是走平直到9月中旬的降息。這種不可阻擋的趨勢性上漲我們稱之為“周期上漲”，很難被短期的信息或者機構(gòu)操作所打斷，一、黃金上漲的趨勢與周期性觀察黃金歷史走勢，可以發(fā)現(xiàn)，在金本位被拋棄后，黃金價格顯現(xiàn)出明顯的周期波動，波峰之后緊接著波谷，上漲周期緊接著下跌周期。

這樣的周期來自于人類經(jīng)濟發(fā)展的周期性，當經(jīng)濟增長周期時，黃金下跌；當經(jīng)濟下行周期時，黃金上漲。不過，“周期性的上漲或下跌”這樣的描述，我們一般不會使用，因為這意味著上漲或下跌的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，但今年開始的黃金上漲，就是這樣的周期性上漲，第一，貨幣周期的重新寬松國際黃金價位在2015年達到了谷底，那一年美聯(lián)儲開始加息周期，逐步貨幣緊縮。