隨著華誼兄弟股票的上漲，就有專家指出華誼兄弟提前透支了三年的股價。華誼兄弟結合自己的電影IP，做了一些實景項目，比如蘇州的華誼兄弟電影世界，華誼兄弟（長沙）電影小鎮(zhèn)，后面陸續(xù)還有南京、鄭州、濟南等地的項目，同年年底，華誼兄弟開始回歸電影行業(yè)。

1、華誼兄弟10年來首次巨虧，王中軍終于公開認錯，華誼究竟犯了什么錯？

王中軍在4000字的公開信當中，沒有特別明確地羅列出華誼這幾年犯的主要錯誤，但從字里行間我們能夠總結出來。一個是對電影主業(yè)太過散漫，沒有認真對待，2018年上半年，還有《芳華》《前任3》《羅曼蒂克消亡史》這樣的口碑和票房都不錯的影片，但下半年的《狄仁杰3》和《云南蟲谷》就成了徹徹底底的爛片。王中軍指出，現在華誼拍電影，上億的投資，輕輕松松就通過了，沒有嚴格把控作品質量，

電影項目選擇的精準度不達預期，開發(fā)項目能力發(fā)揮失常，導致2018儲備匱乏；已有項目的市場定位和市場風險研判不足，導致執(zhí)行力度不到位。所以，王中軍再也當不成甩手掌柜，也沒法把太多精力放在他的藝術品收藏上面了，他決定重新回來把關作品的選擇，重新拿回對項目的一票否決權，第二是實景娛樂項目沒有達到預期。華誼兄弟結合自己的電影IP，做了一些實景項目，比如蘇州的華誼兄弟電影世界，華誼兄弟（長沙）電影小鎮(zhèn)，后面陸續(xù)還有南京、鄭州、濟南等地的項目，

建設這些主題樂園，需要非常高的投入（接近于房地產業(yè)務），一個主題小鎮(zhèn)少則投資數億，多則幾十上百億。華誼兄弟本身只是個拍電影的，沒有多少資產（輕資產公司），投資主題樂園對資金的壓力可想而知，正是由于這些重資產項目，導致華誼兄弟資金鏈非常緊張，也才有了王中軍、王中磊兄弟頻繁、高比例的股權質押。第三，并購太猛，商譽太高，

華誼兄弟收購了很多明星的公司，這些公司基本都是空殼公司，沒有什么資產，但買價少的2億多，多的上10億，買價和明星公司實際凈資產之間的差額，就是商譽。今年華誼虧損這么多，其實也可以看做一次財務洗澡，就是將明星公司的商譽盡量多地攤銷了，這樣就把之前的高價收購的坑給填上了，關注孔方財經，讓你第一時間了解熱點財經事件背后的經濟原理。

2、華誼兄弟從當初的龍頭公司，到如今的債臺高筑，究竟經歷了什么？

截至2018年年底，華誼兄弟的總資產為185.4億元，與初期相比下降了8%，凈資產為87.03億元，比初期下降了9.92%，對比華誼兄弟巔峰時期的市值，目前已出現了斷崖式的額下跌。這是華誼兄弟子上市以來的第一次巨額虧損，盈利能力下滑和信譽減值占了很大一部分原因。值得注意的是，華誼兄弟在1月23日跟阿里簽署協(xié)議，向阿里借款7億元，還款期限5年，每年支付利息，

上市公司借款度日，可想而知華誼現在的資金問題有多緊張。要說華誼兄弟的興起，就離不開馮小剛這個人，1994年王中軍和王中磊兄弟兩人合伙成立了華誼兄弟。1997年因為馮小剛的賀歲片《甲方乙方》成功打入電影行業(yè)，混得風生水起，隨后華誼兄弟開展了電影電視、藝人經紀、音樂、娛樂等領域的業(yè)務。九年后成立了華誼兄弟傳媒集團，開始了華誼最巔峰的時代，

2006年到2008年之間，國產電影票房排行前十的收入中，華誼占了15.57%，僅次于中影集團。2009年華誼兄弟在深交所上市，股票開盤即大漲，截至收盤當天，華誼兄弟的股價為70.81元，上漲了147.8%。然而風光背后總是暗藏著危機，隨著華誼兄弟股票的上漲，就有專家指出華誼兄弟提前透支了三年的股價。

從現在的情況來看，當初的風光也抵不過現實，華誼兄弟早就不是那個市值超800億的影視巨頭了，其實華誼的危機早就有了端倪。最早出現問題的就是明星業(yè)務這一塊，曾經的華誼兄弟擁有這影視圈的半壁江山，明星藝人包括黃曉明、李冰冰、周迅、鄧超等76位明星，在娛樂圈是一個繞不開的存在，然而好景不長，先是著名經紀人王軍花合約期滿帶著一批藝人離開了華誼，包括陳道明、夏雨、梁家輝等人。