中國(guó)國(guó)際金融有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理王慶告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“中國(guó)的M2主要反映了儲(chǔ)蓄和金融財(cái)富的需求。你要把美國(guó)的債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，這個(gè)金融資產(chǎn)的規(guī)模比中國(guó)大得多，而中國(guó)的M2基本上就是中國(guó)所有的金融資產(chǎn)，為什么中國(guó)的M2/GDP比美國(guó)高。

這表明GDP的增長(zhǎng)很大程度上是由于M2增長(zhǎng)所引起的刺激。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是比較滋潤(rùn)。中國(guó)喜歡用貨幣政策來(lái)推動(dòng)和刺激經(jīng)濟(jì)。量化寬松下，隨著CPI的上漲，造成了一定的虛假繁榮。所以中國(guó)的比例很高。截至2012年底，中國(guó)M2/GDP達(dá)到1.88，創(chuàng)歷史新高。同期，美國(guó)的M2余額為10.04萬(wàn)億美元，到2012年第三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為15.81萬(wàn)億美元。

等于中國(guó)一美元的貨幣供應(yīng)量，只撬動(dòng)了GDP五毛錢(qián)的；在美國(guó)，1美元至少拉動(dòng)1.5美元的GDP。中國(guó)在完善經(jīng)濟(jì)貨幣化的過(guò)程中埋下了很多隱患。具體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域泡沫資產(chǎn)的存在，經(jīng)營(yíng)效率低下和落后產(chǎn)能過(guò)多，貧富差距擴(kuò)大，房?jī)r(jià)和價(jià)格調(diào)控的兩難，經(jīng)濟(jì)體制改革的陣痛。相比其他國(guó)家，中國(guó)的貨幣化速度太快了。根據(jù)世界銀行的M2/GDP數(shù)據(jù)，美國(guó)的貨幣化趨勢(shì)是曲折的，而巴西、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體的總體趨勢(shì)是向上的，但沒(méi)有中國(guó)那樣陡峭。

M2與GDP的比值反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。然而，M2/GDP比率的大小、趨勢(shì)和原因受到許多不同因素的影響。M2/GDP實(shí)際上衡量的是以貨幣為媒介的所有經(jīng)濟(jì)交易的比例。一般來(lái)說(shuō)，它是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融化的首要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，比率越大，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高。雖然M2/GDP的比值指標(biāo)通常反映了金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中發(fā)展的重要性或?qū)€(gè)人儲(chǔ)蓄的貢獻(xiàn)，但作為傳統(tǒng)的金融深化指標(biāo)，兩者僅在成熟的金融體系中是正相關(guān)的。

這取決于中國(guó)證券交易所的規(guī)劃和安排。要理解資本市場(chǎng)的本質(zhì)，就要從金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系入手。資本市場(chǎng)是金融的重要組成部分，金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民群眾的需求。經(jīng)濟(jì)是身體，金融是血液，兩者共存共榮。從微觀上看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體要開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，必然涉及投融資，而金融服務(wù)是為了滿足市場(chǎng)主體的“投融資”需求。資本市場(chǎng)的核心功能是通過(guò)直接交易機(jī)制滿足市場(chǎng)主體的“投融資”需求。從宏觀上看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然涉及資源配置，金融本質(zhì)上是資源配置的市場(chǎng)化機(jī)制。通過(guò)動(dòng)員和促進(jìn)儲(chǔ)蓄，資本轉(zhuǎn)化為投資，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持。

目前中國(guó)的M2總量是70萬(wàn)億，美國(guó)是8.6萬(wàn)億美元，只有58萬(wàn)億，但是中國(guó)的GDP只有美國(guó)的1/3。如果對(duì)比中美兩國(guó)M2占GDP的比重，會(huì)發(fā)現(xiàn)在過(guò)去的20年里，中國(guó)的數(shù)據(jù)大幅上升，從1986年的65%上升到2010年的近200%，但在美國(guó)，2009年，M2占GDP的比重，南韓是147%，日本是159%。而且在日韓經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)期，m2與GDP之比只有100%左右。

個(gè)人認(rèn)為，GDP是不可控的變量，M2央行是可控的，M2/GDP顯然是不可控的結(jié)果。如果把它比作一個(gè)人在遛狗，那么M2就是媒人，GDP就是狗。增加M2，特別是增加M2的增長(zhǎng)率，會(huì)傳導(dǎo)到GDP。服務(wù)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，社會(huì)保障條件越完善，M2/GDP的理論比值應(yīng)該越大。比如你花100塊錢(qián)請(qǐng)人幫你搬100塊磚，一個(gè)有錢(qián)人可能會(huì)不屑一顧，但如果是缺錢(qián)的農(nóng)民工，他可能會(huì)去做。

含義:單位基金(M2)產(chǎn)生的GDP太小，說(shuō)明全社會(huì)資金效率低。應(yīng)該是大量資金沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體。1.M2/GDP是衡量金融深化的常用指標(biāo)。中國(guó)的M2/GDP比率高于美國(guó)，這比貨幣超發(fā)更能反映中國(guó)資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)。中國(guó)國(guó)際金融有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理王慶告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“中國(guó)的M2主要反映了儲(chǔ)蓄和金融財(cái)富的需求。你要把美國(guó)的債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)。這個(gè)金融資產(chǎn)的規(guī)模比中國(guó)大得多，而中國(guó)的M2基本上就是中國(guó)所有的金融資產(chǎn)。

靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣寬松是正常的。市場(chǎng)上的熱錢(qián)太多，超過(guò)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)際需要的貨幣量。從當(dāng)年的4萬(wàn)億到今年的2萬(wàn)億，都是這個(gè)意思。一方面很多錢(qián)在金融機(jī)構(gòu)用不上，另一方面老百姓缺錢(qián)，導(dǎo)致資金多，需求少，M2/GDP高，資金效率低。中國(guó)的M2/GDP比美國(guó)高，因?yàn)橹袊?guó)一般使用貨幣政策來(lái)推動(dòng)和刺激經(jīng)濟(jì)。

M2是廣義貨幣供應(yīng)量，包括所有可能成為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的貨幣形式，通常反映社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀態(tài)。GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)，GDP是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)，也是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。M2/GDP是衡量金融深化的常用指標(biāo)，實(shí)際上衡量的是以貨幣為媒介的所有經(jīng)濟(jì)交易的比重。一般來(lái)說(shuō)，比率越大，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高。

廣義貨幣供應(yīng)量(M2)是指銀行體系外流通的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄存款和其他存款。它包括所有可能成為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的貨幣形式，通常反映社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力。近年來(lái)，許多國(guó)家都把M2作為貨幣供應(yīng)量的控制目標(biāo)?；貜?fù)時(shí)間:2021年3月25日請(qǐng)以平安銀行在官網(wǎng)公布的最新業(yè)務(wù)變動(dòng)為準(zhǔn)。兩個(gè)金融體系不一樣，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也不一樣。我們只能參考:2020年8月末，廣義貨幣(M2)余額213.68萬(wàn)億元。

中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)充分反映了中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況，但大量美國(guó)金融沒(méi)有計(jì)入M2。中國(guó)M2和美國(guó)M2的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不具有可比性，因?yàn)槿嗣駧挪皇亲杂蓛稉Q的國(guó)際貨幣，而美元是在世界各國(guó)自由兌換，在許多國(guó)家自由流通的國(guó)際貨幣。美國(guó)的M2反映的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量和貨幣量，即美國(guó)銀行和金融體系中流通的貨幣量和流通的美元量。