相比901合約，905合約就是遠(yuǎn)期合約。我們一起來(lái)回憶一下，遠(yuǎn)期合約是以遠(yuǎn)期市場(chǎng)約定的價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)的資產(chǎn)，越是遠(yuǎn)期的合約，其影響走勢(shì)的因素就越多，走勢(shì)越不穩(wěn)定，帶有很強(qiáng)的隨機(jī)性；相反越是距離交割月近的合約，受影響的因素就越少，遠(yuǎn)期合約的作用遠(yuǎn)不止做空這么簡(jiǎn)單，不信。

1、遠(yuǎn)期合約低于近期主力合約，為什么還要做空遠(yuǎn)期合約呢？

什么是遠(yuǎn)期合約？金融遠(yuǎn)期合約是交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過(guò)協(xié)商，按約定價(jià)格(稱(chēng)為“遠(yuǎn)期價(jià)格”)在約定的未來(lái)日期(交割日)買(mǎi)賣(mài)某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。遠(yuǎn)期合約就是用來(lái)做空的？遠(yuǎn)期合約的作用遠(yuǎn)不止做空這么簡(jiǎn)單，不信？看看是怎么分析~1、可以判斷市場(chǎng)情緒，各位還記得遠(yuǎn)期合約是什么嗎？我們一起來(lái)回憶一下，遠(yuǎn)期合約是以遠(yuǎn)期市場(chǎng)約定的價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)的資產(chǎn)。

既然未來(lái)的價(jià)格和現(xiàn)在的價(jià)格不一樣，那一定會(huì)有大小之分，比方說(shuō)現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，BTC的現(xiàn)貨價(jià)格和當(dāng)周遠(yuǎn)期合約價(jià)格分別是8861美元和8881美元，如圖：什么是遠(yuǎn)期合約？遠(yuǎn)期合約就是用來(lái)做空的？看到了嗎，人們預(yù)計(jì)本周遠(yuǎn)期合約交割時(shí)（2月16日）的價(jià)格是8881，而現(xiàn)在的價(jià)格是8861，這不就意味著大家對(duì)于本周的行情看漲嗎？這個(gè)差價(jià)主要是由時(shí)間成本和心理預(yù)期造成的，理論上時(shí)間越靠近交割日，差價(jià)越小。

2、可以套期保值，剛才前面說(shuō)了遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格是不一樣的，那么聰明的你肯定想到了，反正同樣是BTC，我們可不可以在這兩個(gè)價(jià)格間低買(mǎi)高賣(mài)呢？答案是可以！而且這樣的操作，穩(wěn)賺不賠！這樣的操作在金融上叫做套期保值。還是上面的例子，我們可以把資金分成兩等份（不考慮杠桿），在現(xiàn)貨市場(chǎng)以8861美元的價(jià)格買(mǎi)入BTC，同時(shí)在遠(yuǎn)期市場(chǎng)以8881的價(jià)格做空BTC，

不管這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格怎么變動(dòng)，到2月16日下午3點(diǎn)半到4點(diǎn)左右，兩個(gè)價(jià)格應(yīng)該是幾乎相等的（因?yàn)檫h(yuǎn)期合約的“未來(lái)”是指2月16日下午4點(diǎn)，而交割的“現(xiàn)在”也是2月16日下午4點(diǎn)）。這樣做的結(jié)果就是，不管BTC是漲是跌，到2月16日下午4點(diǎn)，每個(gè)BTC能穩(wěn)定盈利8881-8861=20美金，不過(guò)小鉆風(fēng)不建議大家這么“投資”，因?yàn)檫@樣做的收益率大概是2天賺0.2%，這樣的收益率想必大家都不會(huì)滿意。

2、期貨為什么不做遠(yuǎn)期合約？

這個(gè)并不是說(shuō)不做遠(yuǎn)期合約，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)大多數(shù)散戶(hù)消耗不起，一般遠(yuǎn)期合約距離交割月的時(shí)間太早，其持倉(cāng)量和成交量相比較主力都不活躍，作為投機(jī)者來(lái)說(shuō)，對(duì)于不活躍的合約，操作起來(lái)是很困難的。但有一些遠(yuǎn)期合約還是可以進(jìn)行操作的，這個(gè)要根據(jù)品種和氣持倉(cāng)量來(lái)確定，我舉一些例子，大家可以對(duì)照著看看。比如鄭州商品交易所的PTA期貨，目前其主力合約是PTA901合約，持倉(cāng)量和成交量是最大的，

其次是PTA905合約，其成交量和持倉(cāng)量是居于第二位的。相比901合約，905合約就是遠(yuǎn)期合約，這兩個(gè)合約的交易是最活躍的，它們的盤(pán)口，也就是賣(mài)單和買(mǎi)單價(jià)格上出現(xiàn)的跳價(jià)很小，尤其是主力合約，價(jià)格是最連續(xù)的。比如這個(gè)901合約，其買(mǎi)價(jià)是6770，賣(mài)價(jià)是6772，這樣交易者在操作的時(shí)候不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格不連續(xù)吃了市價(jià)交易的虧，

我們?cè)倏?05合約的次主力價(jià)格，其買(mǎi)價(jià)是6654，賣(mài)價(jià)是6658，那么中間的6656價(jià)格就沒(méi)有，且其盤(pán)口的掛單數(shù)量遠(yuǎn)不如主力合約，參與的人數(shù)也不如主力合約。但這個(gè)合約還是可以操作的，其持倉(cāng)量和成交量還算可以，行情還是相對(duì)要連續(xù)一些，除了以上這兩個(gè)合約之外，其它的一些合約行情波動(dòng)就不怎么樣了，這些合約散戶(hù)就不能隨便進(jìn)入操作了。

3、同一品種的期貨，近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約，這說(shuō)明了什么？

期貨品種不同于股票和外匯，同一個(gè)品種往往因?yàn)楹霞s不一樣出現(xiàn)有漲有跌，有的漲的多，有的漲的少局面，造成這種情況的原因就在于其背后的邏輯關(guān)系不一樣，它們對(duì)應(yīng)的供需有所區(qū)別，影響走勢(shì)的因素也各不相同。越是遠(yuǎn)期的合約，其影響走勢(shì)的因素就越多，走勢(shì)越不穩(wěn)定，帶有很強(qiáng)的隨機(jī)性；相反越是距離交割月近的合約，受影響的因素就越少。