原油降價(jià)將會(huì)降低中國(guó)整體物流成本，各行各業(yè)都會(huì)受益。國(guó)內(nèi)的成品油已經(jīng)是跌到保護(hù)價(jià)，上一輪的調(diào)價(jià)周期又是擱淺了，作為能源進(jìn)口大國(guó)，中國(guó)對(duì)外依賴程度最高的資源就是原油，原油安全將保證中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，全球原油需求將收縮2500-3000萬(wàn)桶/日，相當(dāng)下降25-30%。

1、問(wèn)大家一個(gè)可怕的問(wèn)題，美原油會(huì)跌到負(fù)嗎？

大家又見(jiàn)證歷史了，昨夜美原油5月合約跌為負(fù)值，跌幅超過(guò)300%，報(bào)收-36.9美元/桶。為什么會(huì)出現(xiàn)負(fù)油價(jià)？庫(kù)存不夠、需求不足、“空逼多”平倉(cāng)、減產(chǎn)不給力宏觀上講，由于美國(guó)疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并未恢復(fù)，原油需求仍然不足，各大油企購(gòu)油欲望并不強(qiáng)烈，芝加哥資管公司KKMFinancial的創(chuàng)始人兼CEOJeffKilburg指出，5月和6月美國(guó)原油期貨的價(jià)差目前是史上最大。

這是因?yàn)?月合約將要到期，同時(shí)原油價(jià)格大跌，此前OPEC 與全球主要產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的協(xié)議也并不理想，在會(huì)議前，特朗普一度要求OPEC 減2000萬(wàn)桶/日，會(huì)議后表示沙特將在5月份才開(kāi)始減產(chǎn)，并且各國(guó)再分配減產(chǎn)產(chǎn)量上也有爭(zhēng)議，總體減產(chǎn)量并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的多。當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫(kù)存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)，如庫(kù)欣地區(qū)，

美國(guó)疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問(wèn)題，原油很難外輸或儲(chǔ)存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要接著生產(chǎn)，如果儲(chǔ)罐庫(kù)容不夠或者存儲(chǔ)成本過(guò)高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià)，不得不賠錢讓買家拉走。標(biāo)普全球普氏能源資訊分析師ChrisMidgley表示，庫(kù)欣是內(nèi)陸城市，原油庫(kù)容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難，

為何是5月原油期貨跌破0美元？消息面上，在5月合約到期前，一系列消息已經(jīng)預(yù)示著美國(guó)原油儲(chǔ)存空間幾近飽和。國(guó)際能源署上周預(yù)計(jì)，今年全球石油需求會(huì)較去年減少930萬(wàn)桶/日，4月的需求將同比減少2900萬(wàn)桶/日，降至1995年以來(lái)低谷，美國(guó)能源信息署上周又公布，上上周美國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比增加1900多萬(wàn)桶，連續(xù)兩周創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)且連續(xù)12周增加。

這些數(shù)字意味著，貿(mào)易商很快就沒(méi)有足夠空間來(lái)儲(chǔ)存原油了，對(duì)期貨交易商來(lái)說(shuō)，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現(xiàn)貨，而且只有幾天時(shí)間告訴賣方如何收貨，而此時(shí)庫(kù)欣地區(qū)所有的原油倉(cāng)庫(kù)均已被預(yù)定，儲(chǔ)油市場(chǎng)狀況不佳，庫(kù)存接近滿負(fù)荷，如果強(qiáng)行交割造成的儲(chǔ)油成本要遠(yuǎn)高于平倉(cāng)的損失。對(duì)于純虛擬交易商來(lái)說(shuō)，5月合約已經(jīng)成了燙手山芋，WTI原油期貨價(jià)格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒(méi)有庫(kù)容的情況下購(gòu)入實(shí)物原油，

2、原油為什么會(huì)暴跌？

盡管opec 會(huì)議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但仍未能阻止原油價(jià)格的暴跌，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月20日，美國(guó)WTI原油期貨5月結(jié)算價(jià)收于-37.63美元/桶，這是該期貨自1983年在紐交所開(kāi)始交易后首次跌入負(fù)數(shù)交易，投資者再次見(jiàn)證歷史！對(duì)于這種持續(xù)暴跌的原因和看法主要可以體現(xiàn)在：首先，這樣的負(fù)數(shù)意味著將原油運(yùn)輸?shù)綗捰蛷S、存儲(chǔ)的成本已經(jīng)超過(guò)了原油本身的價(jià)值，而且從最近美國(guó)公布的EIA數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存數(shù)據(jù)也是高的驚人，這說(shuō)明，減產(chǎn)協(xié)議只能限制生產(chǎn)端，但是需求端和原有庫(kù)存的消化才是影響目前油價(jià)的主要原因。

其次，這個(gè)跌至負(fù)數(shù)只是期貨市場(chǎng)的將要交割的5月份合約，6月份依然保持在20美元/桶上方，布倫特原油更是保持在26美元/桶上下，WTI原油期貨價(jià)格的暴跌，還有因?yàn)橐讍T被迫平掉多頭頭寸，以免在沒(méi)有庫(kù)容的情況下購(gòu)入實(shí)物原油，現(xiàn)在這種存儲(chǔ)成本才是大家更為擔(dān)憂的。WTI原油5月合約跌至負(fù)數(shù)這是一種歷史性的見(jiàn)證，但只能是作為茶余飯后的話題了，普通老百姓那些所謂“抄底”、加油倒貼錢等還是難實(shí)現(xiàn)的！國(guó)內(nèi)的成品油已經(jīng)是跌到保護(hù)價(jià)，上一輪的調(diào)價(jià)周期又是擱淺了。