現(xiàn)金為王,不代表不投資,其真正的意思是,在所有的資產(chǎn)配置之中為王;2、現(xiàn)金為王其實在牛市中更重要;3、都說持有現(xiàn)金怕通脹時縮水,其實,如果將現(xiàn)金作為一種保險——最佳的保險,那通脹就好似現(xiàn)金的保險費;4、太陽底下沒有新鮮事,只要回顧歷史,就知道現(xiàn)金為王之重要了。
1、金融危機中,現(xiàn)金為王指的是什么?
金融危機大多時候是由資產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致的,所以在金融危機前期一般情況下資產(chǎn)泡沫問題會比較嚴(yán)重,而隨著資產(chǎn)泡沫的破裂,金融市場會出現(xiàn)大動蕩,資產(chǎn)會從高溢價跌至低估值,為了避免股票、房地產(chǎn)與大宗商品期貨等的去泡沫化帶來的損失,這時就要及時套現(xiàn),以持現(xiàn)為主,這就是一般所講的現(xiàn)金為王。譬如在今年3月的股災(zāi)之前,由于美股泡沫化現(xiàn)象比較嚴(yán)重,所以美國的華爾街大行、科技巨頭與投資家們紛紛囤積貨幣,其中巴菲特就是其中的代表人物之一,
持現(xiàn)的主要目的就是避險。在風(fēng)險資產(chǎn)泡沫比較嚴(yán)重的時候,央行會收緊貨幣政策,金融市場會越來越不穩(wěn)定,高波動率增強,金融市場矛盾問題突出,這時就要套現(xiàn)風(fēng)險投資,從而將資金轉(zhuǎn)入國債、中短期銀行存款、貨幣基金等無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險偏低的資產(chǎn)當(dāng)中,以持現(xiàn)為主,當(dāng)金融市場出了動蕩,資產(chǎn)價格經(jīng)過大跌,市場擠泡沫的過程基本結(jié)束之后,為了穩(wěn)定市場,各國央行會紛紛采用紓困政策,這時貨幣現(xiàn)象會再次逐步推高資產(chǎn)價格,這時持現(xiàn)的重要性就會體現(xiàn)出來,會在資產(chǎn)低估值階段找到價值洼地,進而令個人資產(chǎn)增值,這就是現(xiàn)金為王的重要性。
投資是貨幣——資產(chǎn)——貨幣的轉(zhuǎn)換過程,譬如貨幣——股票——貨幣;也是貨幣——貨幣的轉(zhuǎn)換過程,譬如外匯投資,在貨幣——資產(chǎn)——貨幣的轉(zhuǎn)換中,就要注重持現(xiàn)周期,持現(xiàn)周期意味著投資者對市場主動權(quán)的掌控,意味著對未來資產(chǎn)價值的再判斷,這是投資中極其重要的環(huán)節(jié)。一般來講,在資產(chǎn)溢價嚴(yán)重且央行開始收緊信貸周期,投資者應(yīng)逐步減持風(fēng)險投資進而轉(zhuǎn)為持續(xù),反之則轉(zhuǎn)為資產(chǎn),
2、全球投資者突然狂買國債,這是什么情況?難道“現(xiàn)金為王”時代要來嗎?
不僅是國債,現(xiàn)金對投資者的吸引力也大增,金融危機后的低利率時代,現(xiàn)金等資產(chǎn)的收益率近乎為零,然而緊縮周期的到來,是的當(dāng)前的現(xiàn)金收益率甚至高于60%的標(biāo)普500指數(shù)的股票收益。在“現(xiàn)金為王”,“債券為王”的時代,現(xiàn)金和短期債券的投資組合,將帶來高于美股組合的收益,這也是近十年來首次出現(xiàn)這樣的情況,今年年初,美英法德等主要歐美國家的國債遭遇大規(guī)模拋售,全球的國債價格集體走低,然而到了第四季度,債市開始轉(zhuǎn)向,投資者紛紛購買國債,全球的國債價格開始瘋漲,主要國家的國債利率均出現(xiàn)下行趨勢。
擔(dān)憂緊縮環(huán)境,全球國債市場出現(xiàn)拋售潮隨著全球央行開始逐步放松或者準(zhǔn)備退出實行多年的寬松政策,進入緊縮時代,市場擔(dān)心未來可能存在加息的可能,由于利率上升將會導(dǎo)致債券回報率下降,因此今年年初全球債市急跌,甚至出現(xiàn)了拋售潮,據(jù)《華爾街日報》報道,年初的拋售潮主要是日本引發(fā)的,今年3月日本央行宣布縮減例行性長債購債規(guī)模,引發(fā)了外界的擔(dān)憂,到了4月,英國央行也停止了購買英國國債的行為,8月歐洲央行的購債規(guī)模觸及歷史低位,加之美聯(lián)儲的多輪加息,導(dǎo)致今年10月,10年期美債收益率升至3.252%,刷新七年新高。
債市的拋售潮使得國債價格猛跌的同時,收益率也持續(xù)升高,今年10月,摩根大通全球債券收益率指標(biāo)一度逼近2.7%的高位,這被一些分析師視為全球金融市場的“末日危機水平”,緊縮步伐放緩,全球市場年底狂買國債不過到了年底,全球債市又迎來反轉(zhuǎn),投資者開始買入國債,導(dǎo)致全球國債的價格瘋漲,收益率下跌。美國10年期國債收益率跌破2.80%,為4月拋售潮以來的最低水平,日本10年期國債收益率也遭遇下跌,逼近負(fù)值,
除此之外,主要歐洲國家的長債收益率也出現(xiàn)小幅下跌,德國10年期國債收益率下跌1.3個基點,法國10年期國債收益率下跌2.8個基點。新興國家債市也出現(xiàn)國債價格瘋漲,印度10年期國債收益率下行9個基點至7.25%,雖然說全球央行依然在逐步退出量化寬松政策(QE),本月,歐洲央行已經(jīng)宣布本月底退出QE,日本也開始縮窄資產(chǎn)負(fù)債表,12月19日,美聯(lián)儲也不出意外的宣布再次加息25個基點。