一個例子告訴你“借殼上市”是啥借殼上市,英文叫做BackDoorListing——后門上市。0“借殼”方案哪些公司能借殼上市,這也就是為什么許多公司想要借殼上市的原因,而股市里也有一個相關的概念,叫做殼資源概念股,這些個股往往都是被篩選出來,可能成為下一個借殼上市的資源,深受炒家愛戴。
1、什么叫借殼上市?公司規(guī)模夠了為什么還要“借殼”?
“借殼上市”是指一個企業(yè)暫時沒有辦法通過正常的途徑上市,就借用一個已上市公司的殼,然后把自己的資產注進去,達到上市的目的。從買殼的企業(yè)來講,是一個“曲線”上市的途徑;而從賣殼的公司來講,這就是重大資產重組,——公司規(guī)模夠還要借殼上市的原因主要有一下三個方面:1、借殼上市比IPO時間短、效率高。在A股市場IPO排隊的時間太長了,而借殼上市,只要付錢的話,幾個月就能走完流程,
2、審批手續(xù)相對簡便,信息披露的要求是較低的。相比上市,借殼上市的審批和信息披露都要更寬松一點,這對于很多企業(yè)具有很大誘惑力,3、A股市場的溢價高,體量也足夠大,對很多企業(yè)具有很大的吸引力。IPO上市像中簽一樣困難,在排隊又很漫長的情況下,借殼上市為企業(yè)提供了一條另類的融資渠道,——綜上所述,A股借殼上市盛行的現象,是在中國制度環(huán)境下的一個特殊的金融現象。
2、為什么很多優(yōu)質的企業(yè)不直接上市,而是要借殼上市?
近年來,借殼上市使得一些本來無法上市,或很難上市的企業(yè)圓了上市的夢,特別是中概股回歸A股市場基本都采用的是借殼上市。比如分眾傳媒借殼七喜控股、巨人網絡借殼世紀游輪、360借殼江南嘉捷,重組成功之后,這樣概念的股票都一飛沖天,借殼者獲利頗豐,三年解禁后就可減持了,有網友提出問題,為啥很多公司都不直接上市,非要借殼上市呢?一般的中小企業(yè)要想通過直接上市的途徑是非常不容易的。
當年,阿里巴巴的馬云因缺錢,找到了軟銀孫正義,而孫正義只用了2000萬美元就投資了阿里,如今其所持股份總市值達4000多億人民幣,如果當時阿里能直接上市,也不會讓軟銀占了阿里這么多股份,那么在A股市場直接上市究竟有啥艱難之處呢?首先,直接上市要有很高的門檻。股本總額少于3000萬人民幣的企業(yè)不準上市,
成立不滿三年,不許上市。不能實現持續(xù)三年盈利,不能上市,有關持續(xù)盈利的業(yè)務內容出現變化的不能上市。此外,還有最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計不足5000萬元,或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計不足3億元,不能上市,有不良記錄的企業(yè)不能上市。未獲得審批的企業(yè)不能上市,不是一股一權的不能上市。
而阿里集團等互聯(lián)網企業(yè)不能在A股直接上市的主要原因是,不是一股一權就不能上市,因為阿里巴巴是合伙人制度,同股不同權,也就是說,即使你擁有了阿里集團再多的股份,你在阿里集團也未必就有話語權。而在阿里集團的話語權主要是阿里的管理層說了算,像騰訊、百度、京東等互聯(lián)網企業(yè)都是屬于A、B股,同股不同權,所以這些企業(yè)除非借殼上市,否則就不能在A股直接IPO。
再者,要經過審核關卡,直接上市的過程實在是過于漫長,目前需要排隊等候很久,可能還是好幾年,而且承銷費用還不低,弄不好要是通不過審核還上不了市,前功盡棄,時間成本較高。而一些急于融資的公司會選擇借殼上市,不過,現在借殼上市的標準也等同于IPO,因此借殼也不是那么容易。最后,即使通過了發(fā)審委的審核也要排隊等待上市,遇到股市行情好的時候,可能排隊時間還短一些,如果遇到股市走的是長期熊市,新股發(fā)行速度放緩,甚至暫停發(fā)行,那又不知道要等到猴年馬月才能上市,
有的上市公司雖然通過了審核,一看前面排著隊的還有幾百家,心就涼了半截,至少中短期內是沒戲了。說了半天新股上市有多艱難,那么借殼上市的好處又集中在哪些地方呢?第一,可以繞過監(jiān)管部門審查,快速上市,這樣可以節(jié)省大量的時間,等于走了一條捷徑,第二,借殼上市后,無需向社會公開公司盈利的水平、資金數量等各項指標,增強隱蔽性。