巴菲特的投資理念就是堅持價值投資策略。綜上所述,巴菲特的投資策略就是堅持價值投資,亞馬遜,對于巴菲特的投資邏輯,又和他一貫的投資邏輯之間發(fā)生了哪些改變,使得巴菲特會投資亞馬遜呢,如果按照巴菲特的投資理念,我認(rèn)為他會投資貴州茅臺、片仔癀、云南白藥。
1、巴菲特開始投資亞馬遜,為什么不投資科技公司的巴菲特,也開始投資科技股了?
巴菲特以前之所以不投資科技股,是因為其投資的能力和風(fēng)格,主要是以消費穩(wěn)定增長的行業(yè)公司龍頭為主,其投資邏輯無法接受科技股在不同的產(chǎn)品和技術(shù)迭代周期里的大幅波動以及現(xiàn)金流的惡劣表現(xiàn)。而巴菲特有史以來,投資過的科技股,主要以ibm為典型案例,且是失敗的案例,之后基本沒有投資科技股的記錄,這個記錄一直到比亞迪,蘋果之后有所改變,如今傳聞他投資亞馬遜,雖然沒有具體的投資規(guī)模等數(shù)據(jù),但是從巴菲特的投機(jī)邏輯角度,我們可以來推演一下巴菲特投資科技股的邏輯,是否發(fā)生了什么變化?應(yīng)該說,巴菲特投資的主要邏輯,就是護(hù)城河,現(xiàn)金流,壟斷優(yōu)勢和長期穩(wěn)定回報,這些邏輯可以清晰地從吉列,可口可樂等巴菲特著名的成功案例中窺見。
巴菲特另外一個著名的投資邏輯,就是以令人難以想象的低價買入并吵死持有,其著名的案例就是美銀,在08年金融危機(jī)的時候以2元多的價格買入,并且在股價跌到0.2元也沒有賣出,最終美銀股價達(dá)到了40美金,具體數(shù)值可能記得不太清楚準(zhǔn)確,這里我們只討論邏輯。而買入蘋果,應(yīng)該說巴菲特長期不買科技股的邏輯之后出現(xiàn)的第一個大幅買入的科技股,據(jù)說占據(jù)了蘋果的前五大持股人,而蘋果在巔峰的iphnoe4之后,其核心并不是市場關(guān)心的手機(jī)產(chǎn)品,而是海量的用戶和操作系統(tǒng)的用戶,而手機(jī)的海量用戶和操作系統(tǒng)基于海量用戶帶來的現(xiàn)金奶牛,這則是完全符合巴菲特的具備壟斷性的護(hù)城河優(yōu)勢,具有長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流優(yōu)勢的投資邏輯,
那么,亞馬遜,對于巴菲特的投資邏輯,又和他一貫的投資邏輯之間發(fā)生了哪些改變,使得巴菲特會投資亞馬遜呢?應(yīng)該說,亞馬遜,是美國科技股的典型代表,其代表著美國科技的典型發(fā)展路徑,技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢,巨大的市場壟斷優(yōu)勢,以及業(yè)務(wù)的擴(kuò)展性優(yōu)勢。亞馬遜之所以前十年,不會納入巴菲特的眼界,那是因為其完全不符合老巴的投資選擇,即現(xiàn)金流優(yōu)勢和長期穩(wěn)定增長回報,之前的亞馬遜,長期業(yè)績虧損,但是營收持續(xù)增長,現(xiàn)金流巨大,但是利潤是長期負(fù)值,因為亞馬遜對于盈利絲毫不在乎,而是在乎對云計算的持續(xù)研發(fā)和投入,如今的亞馬遜,早已不是我們心目中的電商,比電商更加在科技行業(yè)著名的是亞馬遜的云計算,亞馬遜的云計算,在五六年前,就已經(jīng)引領(lǐng)世界云計算的風(fēng)頭,目前,其云計算業(yè)務(wù),已經(jīng)成為亞馬遜的現(xiàn)金奶牛,營收和利潤規(guī)模,是世界其他云計算運營商的總和,比如著名的ibm和微軟,在與計算上也是其跟隨者而已,
2、巴菲特已考慮中國投資機(jī)會,你認(rèn)為會投資哪些行業(yè)或者領(lǐng)域或公司呢?
沃倫巴菲特現(xiàn)年已經(jīng)88歲高齡了,他說現(xiàn)在已經(jīng)考慮中國的投資機(jī)會,后市會嘗試布局了,但是我們別忘記了,他的年齡已經(jīng)擺在這里,死神什么時候帶走他都是個巨大的未知數(shù)。這些考量、打算、承諾都是經(jīng)不起時間推敲的,目前A股市場制度建設(shè)并不完善,投機(jī)氛圍濃重,對于外資的準(zhǔn)入限制也較苛刻,即便是很多外資愿意主動進(jìn)駐A股實現(xiàn)起來尚且還比較困難,所以對于熱衷價值投資的巴菲特爺爺來說,現(xiàn)階段還是缺乏吸引力的。
假如后續(xù)伯克希爾有望入進(jìn)駐A股市場參與投資,他們會更加青睞于選擇那些行業(yè)、領(lǐng)域呢?1、大消費板塊肯定是逃不了的早前巴菲特曾重倉持有可口可樂,賺取了豐厚的報酬,這段投資經(jīng)歷也被坊間傳為佳話,就現(xiàn)如今來說,可口可樂仍舊是重倉持有的標(biāo)的之一,對于巴菲特而言,他對于日常生活中經(jīng)常使用到的產(chǎn)品(衣食住行)、被大家青睞的公司情有獨鐘,從下圖伯克希爾公司的部分持倉情況中我們也可以看出端倪,即便是清一色的美國公司,大部分都是我們這些外國人熟知的品牌和公司。