股票，是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。“制度供給”方面，上交所將制定更有針對性的信息披露政策，在更強調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時，在量化指標(biāo)、披露時點和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對人才的吸引力；適時推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現(xiàn)功能的正常實現(xiàn)。

1、什么程度的公司才會發(fā)股票？

股票，是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。那么，什么樣公司發(fā)行股票呢？主要包括四類：第一類，有融資需求公司，發(fā)行股票，融資，是公司發(fā)行股票的初衷。為了發(fā)展公司、拓展業(yè)務(wù)做大做強的時候，日常運營資金外，公司發(fā)行股票籌措資金，實現(xiàn)財務(wù)正常，不讓資金鏈斷裂，比如：老干媽、華為等企業(yè)，不差錢，自然沒必要發(fā)行股票，至今沒IPO。

因此，公司為了融資，發(fā)行股票，第二類，有打造知名度需求公司，發(fā)行股票。上市公司，一般是財力雄厚，有品牌效應(yīng)，獲得各個方面監(jiān)管的安全公司，于是，有些不差錢公司，為了獲得知名度，產(chǎn)生品牌效應(yīng)，打好廣告，發(fā)行股票，比如：白酒類公司。上市，是最好的廣告，第三類，有戰(zhàn)略需求，實現(xiàn)資源共享的公司，發(fā)行股票。有時候，某些技術(shù)或者專利，花錢是買不到的，只能發(fā)行股票，讓優(yōu)秀資源融入公司，

比如：中國聯(lián)通，發(fā)行股票，引進(jìn)“BATJ”四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，成為戰(zhàn)略投資人，推動聯(lián)通混改和5G布局。說白了，發(fā)行股票，讓買不到的資源，融為公司的一部分，第四類，有重組兼并需求的公司，發(fā)行股票。寡頭壟斷市場，利潤空間大，為了成為行業(yè)巨頭，引領(lǐng)整個行業(yè)，一些公司發(fā)行股票，重組兼并其他公司，形成集團，避免同業(yè)競爭，損害利益。

2、證券T 0什么時候開始？

上交所稱，將以問題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動下一步工作，“資本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場化和便利性安排；研究推出鼓勵吸引長期投資者的制度，為市場提供更多長期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價過度波動帶來的市場損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金。

《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實施細(xì)則》已結(jié)束公開征求意見，正根據(jù)征求意見抓緊推進(jìn)規(guī)則落地和業(yè)務(wù)方案落實，“制度供給”方面，上交所將制定更有針對性的信息披露政策，在更強調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時，在量化指標(biāo)、披露時點和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對人才的吸引力；適時推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現(xiàn)功能的正常實現(xiàn)。

這是科創(chuàng)板運行以來，上交所首次對T 0交易制度進(jìn)行回應(yīng)，去年3月1日，科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引亮相，并沒有包含“T 0”交易制度。對此，上交所彼時回應(yīng)稱，基于對科創(chuàng)板“建立更加市場化的交易機制”的考慮，上交所對包括T 0在內(nèi)的交易機制加強了研究論證，為保障科創(chuàng)板開板初期的平穩(wěn)運行、避免交易者長期形成的投資習(xí)慣在短時間內(nèi)發(fā)生過大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進(jìn)的原則，在相關(guān)規(guī)則征求意見稿中未將T 0交易機制納入。