中期來(lái)看(2022-2024),標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)影響中介生存。票據(jù)套利目前,有很多中介也做票據(jù)套利的生意,”簡(jiǎn)單來(lái)票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是金融機(jī)構(gòu),人民銀行的意圖很明確,民間票據(jù)中介們可以死了持牌經(jīng)營(yíng)這條心,清楚自己的地位,《辦法》中有兩點(diǎn)是值得中介注意的。
1、承兌匯票中介是如何盈利的?具體是什么操作流程?
票據(jù)的定義票據(jù),主要分為支票、本票和承兌匯票。支行分為現(xiàn)金支票,轉(zhuǎn)賬支票,現(xiàn)金支票可以取款或者作為現(xiàn)金使用,轉(zhuǎn)賬支票用于轉(zhuǎn)賬,本票主要還是用于大額的資金劃轉(zhuǎn)。承兌匯票分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票,銀行承兌匯票是由出票銀行做為承兌人,無(wú)條件向持票人付款的票據(jù),依托銀行信用。商業(yè)承兌匯票是由出票人(企業(yè))作為承兌人,無(wú)條件向持票人付款的票據(jù),依托的是企業(yè)信用,
題目中指的承兌匯票,應(yīng)該是銀票和商票。在承兌匯票中,銀票的信用比商票高很多,哪怕在這次包商事件中,銀票也幾乎沒有損失,主要損失的是同業(yè)存款。票據(jù)的貼現(xiàn)與背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)由出票人(購(gòu)貨方)出票后支付給收票人(銷貨方),收票人收到票后如果有資金需求,可以去銀行申請(qǐng)貼現(xiàn),銀行在扣除貼現(xiàn)利息后,將剩余資金返還給收票人,收票人就可以使用了。
另一種方式,收票人收票后,雖然有資金需求,但是不想承擔(dān)貼現(xiàn)成本,那只要他的收款方接受銀行支付,可以通過(guò)背書轉(zhuǎn)讓的方式將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給對(duì)方,等同支付了款項(xiàng)。例子:A向B買了一批貨物,貨款500萬(wàn),支付了一張票據(jù),B收到票后,去銀行貼現(xiàn),貼現(xiàn)利率3%,即15萬(wàn)元,所以B收到485萬(wàn)元,然后拿自有資金補(bǔ)了15萬(wàn),共計(jì)500萬(wàn)支付給C。
B也可以直接將票背書轉(zhuǎn)讓給C,也相當(dāng)于支付了500萬(wàn),在上一個(gè)例子中,銀票一般銀行都能貼現(xiàn)(不占用授信額度),商票需要有授信額度才能貼現(xiàn)(直貼是占用B額度,保貼占用A額度,且需要A同意,所以商票貼現(xiàn)有難度,限制條件太多)。背書轉(zhuǎn)讓需要C接受B用票據(jù)付款,因?yàn)锽相當(dāng)于將貼現(xiàn)成本轉(zhuǎn)嫁給了C,票據(jù)中介的盈利模式說(shuō)白了,其實(shí)就是高買低賣。
接上個(gè)例子,B找了票據(jù)中介,通過(guò)背書轉(zhuǎn)讓的模式將票給了票據(jù)中介的公司D,D公司一般會(huì)給個(gè)比銀行低的貼現(xiàn)利率(比如2.8%,這樣B收到486萬(wàn)元,比去銀行多1萬(wàn),且手續(xù)簡(jiǎn)便),D支付款項(xiàng)后,再將票據(jù)拿到合作的銀行貼現(xiàn),這個(gè)貼現(xiàn)的價(jià)格會(huì)比2.8%還要低,它就賺個(gè)差價(jià)(銀行的貼現(xiàn)價(jià)格其實(shí)是加上了一部分利潤(rùn)了,票據(jù)中介在收集大量票據(jù)后,可以和合作銀行談貼現(xiàn)價(jià)格,另外這中間也有很大的灰色空間)。
牛逼的票據(jù)中介還能運(yùn)作多家銀行,進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等,也就是這個(gè)過(guò)程中失控,導(dǎo)致了很多的票據(jù)大案,在這個(gè)過(guò)程中,票據(jù)中介其實(shí)承擔(dān)了貼現(xiàn)銀行的角色。銀票票據(jù)中介都能收,就是會(huì)根據(jù)不同的承兌行及票面金額大小設(shè)置不同的價(jià)格;商票由于銀行貼現(xiàn)的限制,很多中介是不收的,當(dāng)然,有些渠道通暢的中介也收商票。目前的風(fēng)險(xiǎn)票交所的設(shè)立,初衷就是想讓票據(jù)的流轉(zhuǎn)交易正規(guī)化,
所以,目前市場(chǎng)上對(duì)票據(jù)中介的打擊力度還是很大的。正規(guī)的票據(jù)公司如上海普蘭聽說(shuō)已經(jīng)不做貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)了,后續(xù)隨著打擊力度的加大,中介的生存空間會(huì)被壓縮,已經(jīng)面臨了很大的轉(zhuǎn)型壓力了。票據(jù)中介做的其實(shí)是銀行的生意,但是卻沒有銀行的牌照,游走在灰色地帶,面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是政策風(fēng)險(xiǎn),票據(jù)套利目前,有很多中介也做票據(jù)套利的生意。
他們控制著多家貿(mào)易公司,通過(guò)偽造公司間的貿(mào)易流程來(lái)進(jìn)行套利,例子:A和B都屬于中介,但是在股權(quán)方面沒有關(guān)聯(lián)。A向B買貨,價(jià)格1000萬(wàn),A在銀行存入1000萬(wàn)元,然后質(zhì)押開全額銀票(即銀票到期付款可以用這1000萬(wàn)支付)給B,B收票后去貼現(xiàn)(銀行或者中介,但是最終都是銀行)。只要存款利率高于貼現(xiàn)利率,之間的利差,就是套利的空間,
這個(gè)過(guò)程中有利息前置和利息后置的問(wèn)題,目前利息前置接受的銀行很少了,基本都是后置。原理就是這樣,在實(shí)際中會(huì)碰到稅務(wù)(貿(mào)易流程涉及發(fā)票,一般是以進(jìn)項(xiàng)和銷項(xiàng)抵扣對(duì)沖,但是還是會(huì)產(chǎn)生一定成本,會(huì)從利潤(rùn)核算中扣除)、利率、操作等各項(xiàng)問(wèn)題,整體看,票據(jù)中介由于受政策影響,生存空間逐步壓縮,不排除有消亡可能,但是業(yè)務(wù)創(chuàng)新很多,監(jiān)管政策只能限制舊的模式,新模式如果出現(xiàn),也能夠讓中介再現(xiàn)第二春。