按照增發(fā)對(duì)象的不同,可分為公開增發(fā)和定向增發(fā)兩種。定向增發(fā)歷史收益回顧歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,定向增發(fā)股票平均收益較高,定向增發(fā)的收益來源于哪呢,定向增發(fā)獲配股票有鎖定期,流動(dòng)性較弱,主要體現(xiàn)為因參與增發(fā)獲配股票數(shù)量較多,可能造成解禁后短期內(nèi)無法拋售,給定向增發(fā)資金帶來流動(dòng)性壓力。
1、定向增發(fā)收益如何?
定向增發(fā)收益構(gòu)成包括哪些?統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從2008-2015年,定向增發(fā)的股票每年的平均收益都是正值,更令人驚嘆的是,其年均收益高達(dá)50%,其收益率之高讓人驚嘆。一般來說,投資定向增發(fā)股票,以較低的市場價(jià)格買入,即使不進(jìn)行任何操作往往也能獲得豐厚收益,因此勾起了眾多基金和投資機(jī)構(gòu)的注意,那么,定向增發(fā)的收益來源于哪呢?定向增發(fā)的收益構(gòu)成包括哪些呢?定向增發(fā)歷史收益回顧歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,定向增發(fā)股票平均收益較高。
2006年以來,定向增發(fā)股票平均收益55.81%,平均超額收益達(dá)到52.78%,即使在歷經(jīng)大熊市的2008年,當(dāng)年解禁的定向增發(fā)股票平均收益也有68.88%,在歷史收益中,尤為吸引人關(guān)注的就是定向增發(fā)絕對(duì)收益最大值,竟高達(dá)1321.02%。在2006年5月與2007年1月發(fā)布定增預(yù)案的中國船舶(600150)無疑是最成功的定增案例,股價(jià)最高沖破300元,收益最高值達(dá)13倍,而同期大盤的最高漲幅僅為449.67%,
2、什么是定向增發(fā)?
什么是定向增發(fā)(定增)?定增是定向增發(fā)的簡稱。在說定增之前,首先要先了解什么是增發(fā),增發(fā)就是上市公司在上市后再次發(fā)行股份募集資金的融資手段,通常來說新股是第一輪融資,而增發(fā)就是第二輪融資。假設(shè)上市公司股份有10000股,出于融資需要,上市公司向市場發(fā)放更多的股份,比如增加4000股,共計(jì)就有14000股了,這就是增發(fā),
定向就是針對(duì)特定人群,是非公開的。已經(jīng)上市的公司在證券市場上直接融資的行為被稱為再融資,定向增發(fā)就是被廣泛采用的一種再融資方式,按照增發(fā)對(duì)象的不同,可分為公開增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開增發(fā)是面向所有股東,人人都有機(jī)會(huì)參與;而定向增發(fā)則是面向特定對(duì)象,是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為,
通俗一點(diǎn)理解就是,上市公司向部分符合條件的有錢人“偷偷地”發(fā)行股票,本質(zhì)上就是將股票打折賣給那些有錢的投資者。除了定向增發(fā)外,私募排排網(wǎng)上不收認(rèn)購費(fèi)的私募基金產(chǎn)品,也是眾多高凈值人士的一致選擇,既然是非公開買賣打折股票,那么肯定會(huì)有相應(yīng)的規(guī)則來規(guī)范雙方行為。上周,時(shí)隔將近3年,定增新規(guī)迎來了大修改,根據(jù)新規(guī)的規(guī)定,首先,發(fā)行對(duì)象,也就是最終參與定增人數(shù)不得超過35人;其次,發(fā)行價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%,也就是說,打折不能打得太厲害,要適可而止;第三,發(fā)行股份6個(gè)月內(nèi)(認(rèn)購后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的18個(gè)月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓,
也就是說,投資者買了打折股后,6個(gè)月內(nèi)不能賣;如果你買得多,一不小心成了控股股東或?qū)嶋H控制人,那就18個(gè)月內(nèi)不能賣。打折股票很多人都想買,那么應(yīng)該如何購買呢?與公開增發(fā)發(fā)行不同,定增是非公開的,定增的發(fā)行方式分為兩種:競價(jià)發(fā)行和鎖價(jià)發(fā)行,競價(jià)行就類似于拍賣,誰出價(jià)高就賣給誰。比如某A上市公司要定增1億股,便開始“招標(biāo)”,你8塊1,我就8塊2,價(jià)高者得,
鎖價(jià)發(fā)行就是以事先確定好的價(jià)格賣給參與定增的投資者,這個(gè)價(jià)格是由上市公司或定增企業(yè)的董事會(huì)確定好價(jià)格,提前“鎖”定,然后發(fā)行。定增的收益與風(fēng)險(xiǎn)有哪些?定增人數(shù)不超過10人,且定增金額動(dòng)輒幾億十幾億,平均每人出資額都是千萬級(jí)別的,所以這也就注定定增市場基本為機(jī)構(gòu)市場,個(gè)人投資者也是非富即貴,這也是為什么大家常說定增是土豪的游戲,
像這樣“批發(fā)式”買股票,再加上數(shù)額巨大,定增市場也被業(yè)內(nèi)稱為一級(jí)半市場,既能像一級(jí)市場那樣買打折股,又能在二級(jí)市場上變現(xiàn),平均收益遠(yuǎn)超大盤指數(shù)。定增收益由折價(jià)收益、絕對(duì)收益和相對(duì)收益組成,折價(jià)收益就相當(dāng)于內(nèi)部價(jià),折扣越大,收益越大,買到就是賺到;絕對(duì)收益就要看定增標(biāo)的公司股價(jià)的表現(xiàn)了,顯然,在A股這種新股被瘋搶的市場,絕對(duì)收益完全不同擔(dān)心;相對(duì)收益就是跑贏大盤的收益,本質(zhì)來自于市場波動(dòng),在牛市行情中十分可觀。