構(gòu)造利率風(fēng)險(xiǎn)消除法的要求是:讓交易所的債券投資組合久期等于你的期限投資。一個(gè)長久期債券和一個(gè)短久期債券可以是組合一個(gè)中久期債券投資 -，資產(chǎn)加權(quán)久期是計(jì)算資產(chǎn)的方法組合 久期，即把資產(chǎn)的市價(jià)加權(quán)平均得到資產(chǎn)組合 /。

久期分析又稱久期分析或期限彈性分析，是一種衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的方法。具體來說，就是對(duì)各個(gè)時(shí)期的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后匯總各個(gè)時(shí)期的加權(quán)缺口，以估計(jì)給定的微小(通常小于1%)利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的可能影響(以經(jīng)濟(jì)價(jià)值變動(dòng)的百分比表示)。久期分析也叫久期分析。在實(shí)際應(yīng)用中，是分析在可預(yù)見的未來，資產(chǎn)或負(fù)債的變化對(duì)整體效益的影響。

對(duì)于規(guī)模為久期的債券，利率上升引起的價(jià)格下跌越大，利率下降引起的債券價(jià)格上漲越大?？梢钥闯觯谙嗤囊蜃訔l件下，修正值為久期的債券比修正值為久期的債券更能抵抗利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。但相應(yīng)的，在利率下降同等程度的情況下，獲取收益的能力較弱。正是久期的上述特點(diǎn)，為我們的債券投資提供了參考。

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金，向債權(quán)人承諾在指定日期還本付息而按照法定程序發(fā)行的有價(jià)證券。債券是金融契約的一種，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)直接向社會(huì)借款時(shí)，向投資發(fā)行的債務(wù)憑證，承諾按一定利率支付利息，并按約定條件償還本金。債券的本質(zhì)是債務(wù)的憑證，具有法律效力。債券購買人或投資與發(fā)行人之間存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系，投資(債券購買人)為債權(quán)人。

久期指一只債券的貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間。它綜合考慮了期限、債券現(xiàn)金流和市場利率對(duì)債券價(jià)格的影響，可以用來反映利率的微小變化對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一種很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)的度量。擴(kuò)展信息:久期是債券平均有效期的一種度量，定義為每只債券距離到期時(shí)間的加權(quán)平均值，其權(quán)重與支付現(xiàn)值成正比。久期是考慮債券現(xiàn)金流現(xiàn)值后債券的實(shí)際到期日。

但當(dāng)價(jià)格變化不大時(shí)，這種非線性關(guān)系可以近似視為線性關(guān)系。換句話說，價(jià)格與收益率成反比。值得注意的是，不同日期的不同債券，這個(gè)反比是不同的。在債券分析中，久期已經(jīng)超越了時(shí)間的概念。對(duì)于規(guī)模為久期的債券，利率上升引起的價(jià)格下跌越大，利率下降引起的債券價(jià)格上漲越大?？梢钥闯?，在相同的因子條件下，修正值為久期的債券比修正值為久期的債券更能抵抗利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。但相應(yīng)的，在利率下降同等程度的情況下，獲取收益的能力較弱。

什么是資產(chǎn)久期和負(fù)債久期？構(gòu)造利率風(fēng)險(xiǎn)消除法的要求是:讓交易所的債券投資組合久期等于你的期限投資。成績:資產(chǎn)久期負(fù)債久期；同時(shí)應(yīng)該有:資產(chǎn)現(xiàn)值≧負(fù)債現(xiàn)值≧資產(chǎn)權(quán)重久期什么概念？每項(xiàng)資產(chǎn)都有久期(如銀行貸款、持有的債券等。).如果同時(shí)持有多項(xiàng)資產(chǎn)，需要計(jì)算資產(chǎn)組合 久期。資產(chǎn)加權(quán)久期是計(jì)算資產(chǎn)的方法組合 久期，即把資產(chǎn)的市價(jià)加權(quán)平均得到資產(chǎn)組合 /。

所謂久期(久期)是用來衡量債券持有人平均要等多久才能收到現(xiàn)金支付。期限為n年的零息債券的久期為n年，而期限為n年的息票債券的久期小于n年。在債券投資，久期是用來衡量債券或債券的。久期與債券到期收益率成反比，與債券剩余期限和票面利率成正比。對(duì)于普通附息債券，如果債券的票面利率相當(dāng)于其當(dāng)期收益率，久期等于其剩余壽命。當(dāng)債券是折價(jià)發(fā)行的無息票債券時(shí)，債券的剩余壽命為。

最近債券市場出現(xiàn)了一些波動(dòng)，投資人們對(duì)債券市場的關(guān)注度有所提高。在很多關(guān)于債券的分析文章或者投資建議中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“久期”這個(gè)詞。那么久期是什么意思呢？我們來看看什么是債券久期。債券的概念久期由于決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括償還期和票面利率，因此需要找到一種簡單的方法來準(zhǔn)確、直觀地反映債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)。

這一概念由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥考利(F.R.Macaulay)于1938年首次提出。在研究債券和利率的關(guān)系時(shí)，他發(fā)現(xiàn)期限(或剩余期限)并不是影響利率風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素。事實(shí)上，票面利率、付息方式、市場利率等因素都會(huì)影響利率風(fēng)險(xiǎn)?；谶@種考慮，麥格理提出了綜合上述四個(gè)因素的利率風(fēng)險(xiǎn)度量指數(shù)，并將其命名為久期。久期代表債券或債券的平均償還期組合，是每筆現(xiàn)金支付所花時(shí)間的加權(quán)平均值，權(quán)重是每筆現(xiàn)金支付的現(xiàn)值與現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和的比值。

1。使用久期控制利率風(fēng)險(xiǎn)。在債券投資、久期中可以用來衡量債券或債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，久期與債券到期收益率成反比，與債券剩余期限和票面利率成正比。對(duì)于普通附息債券，如果債券的票面利率相當(dāng)于其當(dāng)期收益率，則其久期等于其剩余壽命。如果債券是折價(jià)發(fā)行的無息票債券，其剩余壽命為久期。

降息時(shí)，規(guī)模為久期的債券漲幅較大；加息時(shí)，規(guī)模為久期的債券也下跌幅度較大。所以，在未來預(yù)期利率上升的時(shí)候，可以選擇規(guī)模為久期的債券。在債券分析中，久期已經(jīng)超越了時(shí)間的概念，投資已經(jīng)更多地用它來衡量債券價(jià)格變化對(duì)利率變化的敏感度，并對(duì)其進(jìn)行了修正，以準(zhǔn)確量化利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。修正量久期越大，說明債券價(jià)格對(duì)收益率的變化越敏感，收益率上升引起的債券價(jià)格下跌越大，收益率下降引起的債券價(jià)格上漲越大。

1。債券久期是指決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有償還期和票面利率，因此需要找到一些簡單的方法來準(zhǔn)確、直觀地反映債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)。第二，經(jīng)過長期研究，人們提出了“久期”的概念，將影響利率風(fēng)險(xiǎn)的所有因素都考慮在內(nèi)。這一概念由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥考利(F.R.Macaulay)于1938年首次提出。在研究債券和利率的關(guān)系時(shí)，他發(fā)現(xiàn)期限(或剩余期限)并不是影響利率風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素。事實(shí)上，票面利率、付息方式、市場利率等因素都會(huì)影響利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.有不同的方法計(jì)算久期。首先介紹一個(gè)最簡單的，就是平均項(xiàng)(又稱麥考利久期)。久期的計(jì)算方法是對(duì)債券的償還期進(jìn)行加權(quán)平均，權(quán)重為相應(yīng)償還期的貼現(xiàn)貨幣流量(支付利息)與市場價(jià)格的比值，即D1× W1 2× W2 N× WN，其中:ci第一年的現(xiàn)金流量(支付利息或本金)；Y債券到期收益率；p當(dāng)前市場價(jià)格。

在債券分析中，久期已經(jīng)超越了時(shí)間的概念。對(duì)于規(guī)模為久期的債券，利率上升引起的價(jià)格下跌越大，利率下降引起的債券價(jià)格上漲越大。可以看出，在相同的因子條件下，修正值為久期的債券比修正值為久期的債券更能抵抗利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。但相應(yīng)的，在利率下降同等程度的情況下，獲取收益的能力較弱。正是久期的上述特點(diǎn)，為我們的債券投資提供了參考。當(dāng)我們判斷當(dāng)前利率水平有上升的可能時(shí)，可以關(guān)注投資短期品種，做空債券久期；當(dāng)我們判斷當(dāng)前利率水平有可能下跌時(shí)，我們將拉長債券久期并增加長期債券投資，這將有助于我們?cè)趥袌龅纳蠞q中獲得更高的溢價(jià)。

一個(gè)長久期債券和一個(gè)短久期債券可以是組合一個(gè)中久期債券投資 -。因此，當(dāng)投資從事大額資金運(yùn)作時(shí)，在準(zhǔn)確判斷未來利率走勢(shì)后，再確定債券投資組合久期，在此-0。