兩國(guó)匯率是1日元等于0.7元俄羅斯盧布，假如日本是零利率啊，俄羅斯年化存款利率為19%。即使是美國(guó)對(duì)于其美元，也有著一定的管理，這是在所謂的兩國(guó)利差套利過(guò)程中，不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，只有資金輸入國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，特別需要資金，給予了高的存款利率，套利是他們最主要的目的，因?yàn)槲覀兊娜嗣駧盘幱谏颠^(guò)程中。

1、日本是零利率，俄羅斯利率19%，從日本帶出錢(qián)存到俄羅斯賺了嗎？

這是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的典型假設(shè)，也就是利用兩國(guó)的利率差進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利。從理論上是完全可行的，但是在實(shí)際中經(jīng)常會(huì)遭受挫折，因?yàn)閷?shí)踐過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)存在著兩大核心風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)目前俄羅斯的利率也沒(méi)有那么高，但是在一些新興發(fā)展國(guó)家，例如巴西，越南，阿根廷等等國(guó)家，他們的存款利率確實(shí)非常高。因?yàn)檫@些新興國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這個(gè)階段，需要大量的新增資金進(jìn)行投資，所以對(duì)于資金的需求極其旺盛，那么給予的存款利率也相對(duì)是非常高的，

那么另外在一些世界上發(fā)達(dá)國(guó)家，他們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也非常低，此時(shí)已經(jīng)進(jìn)入到了穩(wěn)定發(fā)展階段，存款的利率自然就會(huì)是零利率或者負(fù)利率了。他們國(guó)家的閑余資金需要尋找增值地方，確實(shí)就會(huì)向那些需求資金的國(guó)家進(jìn)行流出，但是理論化作實(shí)踐，需要克服最大的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。第一個(gè)就是接受投資所在國(guó)的貨幣匯率穩(wěn)定性評(píng)估；第二個(gè)就是兩國(guó)的外匯管制政策問(wèn)題，

這是在所謂的兩國(guó)利差套利過(guò)程中，不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。1.應(yīng)該評(píng)估的是兩國(guó)的貨幣匯率穩(wěn)定性，這決定了匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但是一般資金輸出國(guó)是發(fā)達(dá)國(guó)家，它的本國(guó)貨幣相對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定，長(zhǎng)期處于零利率或者負(fù)利率。只有資金輸入國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，特別需要資金，給予了高的存款利率，但是如果外資進(jìn)入之后換成本國(guó)貨幣。在投資完成后，需要再換回外資所在國(guó)貨幣，但是如果資金需求國(guó)的貨幣幣值下跌，匯率下降，

那么很有可能就將這種利差給吞沒(méi)，甚至產(chǎn)生虧損。舉例來(lái)說(shuō)：目前兩國(guó)匯率是1日元等于0.7元俄羅斯盧布，假如日本是零利率啊，俄羅斯年化存款利率為19%，假如有人攜帶1億日元進(jìn)入俄羅斯，匯兌變成了7000萬(wàn)盧布，呆了一年，加上存款利率變成了8330萬(wàn)盧布。但是此時(shí)匯率變化了，盧布跌了，日元漲了，變成1日元等于1元俄羅斯盧布，那么最終一年后，帶回日本的只有8330萬(wàn)元日元，這筆投資（投機(jī)）虧大了，

這種風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，而且經(jīng)常出現(xiàn)，因?yàn)閬?lái)說(shuō)需要資金的國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但是匯率極其不穩(wěn)定，有可能引發(fā)惡性的通貨膨脹，所以其本國(guó)貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)非常大。2.還要評(píng)估兩國(guó)的外匯管制，現(xiàn)在每個(gè)國(guó)家對(duì)于投資的出入境都有著或多或少的管理，不可能容許資金在國(guó)際間跨國(guó)進(jìn)行自由的變換。即使是美國(guó)對(duì)于其美元，也有著一定的管理，

所以如果沒(méi)有正當(dāng)?shù)睦碛?，僅僅因?yàn)榭吹絻蓢?guó)利差的機(jī)會(huì)，就進(jìn)行兩國(guó)貨幣的套利活動(dòng)，有可能就被外匯管制擋在門(mén)外或者套利完成之后，不能如期的匯回本國(guó)。大家可以想到那些給予了高額存款利率，而且需要資金的新興國(guó)家，他們要的是外來(lái)的投資，可以參與本國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而不是想要這種投機(jī)機(jī)資金，賺取了利差之后就會(huì)返回本國(guó)。

所以在一定程度上他們會(huì)針對(duì)各類(lèi)的外來(lái)資本投機(jī)實(shí)施各種限制，制定各種政策，達(dá)到的目的就是要么不讓他們進(jìn)來(lái)，要么進(jìn)來(lái)了之后就不那么容易回去了，每個(gè)國(guó)家都不歡迎這種投機(jī)基金，因?yàn)樗鼤?huì)嚴(yán)重沖擊本國(guó)正常的金融秩序。所以在多個(gè)國(guó)家不但是進(jìn)行嚴(yán)防死守，還可能對(duì)此進(jìn)行罰款和處理，正是因?yàn)橛兄@兩種風(fēng)險(xiǎn)，所以我們看到即使某些國(guó)家存款利率很高，但是也沒(méi)有很多投資基金過(guò)去套利。

但如果不是去套利的外來(lái)資金，而去真真切切在資金需求所在國(guó)進(jìn)行投資，幫助經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那么有可能在賺取正常的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)之外，還能獲取到這種利差的額外利潤(rùn)呢，大家反抗我們大A股，通過(guò)滬港通，深港通，那些外來(lái)資金不就是本著這樣的想法嗎？套利是他們最主要的目的，因?yàn)槲覀兊娜嗣駧盘幱谏颠^(guò)程中。所以他們有可能一方面賺取到證券買(mǎi)賣(mài)的資本溢價(jià)，另一方面還可以賺取到匯差之利潤(rùn)。