如中美利差直接體現(xiàn)了中美兩國無風險資產收益率的差異，一定程度上決定了短期資本的流向，是影響人民幣匯率走勢的關鍵因素之一。預期是影響人民幣匯率走勢的重要因素之一，一旦市場形成較強的人民幣單向波動預期，短期內難以扭轉，匯率形成機制本質上可以歸結為匯率制度的選擇，其核心要義在于匯率的決定是否以市場供求為基礎。
1、匯率是由什么決定的？
匯率就是各國貨幣交換之間形成了比值，比如1美元兌7元人民幣，那么美元相對于人民幣之間的匯率就是1:7。在完全開放的貨幣市場體系下，匯率就是有市場交易的決定的，而在獨立貨幣體系下的匯率會通過相對市場化方式和央行調控來協(xié)調匯率的波動。金本位時期在金本位、銀本位時代的匯率其實是非常簡單的，在19世紀末一英鎊的含金量是7.32238克，而一美元的含金量為1.50463克。
當時的英鎊是美元的4.8665倍，而4.8665就是英鎊兌美元的匯率，這也看出了當時的大英帝國有多強盛，其他國家也是采用金本位制度，這要知道本國貨幣與黃金的比值，就可以算出與另外一個國家貨幣的比值，其中最多也是收取一點交易費而已。美元金本位可是，到了1931年美國大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)，這時幾乎所有的國家都紛紛與黃金脫鉤，取消金本位制度。
美元在這個時候臨危受命站了出來，并與主要國家簽訂了“布雷頓森林協(xié)議”，形成了一個雁行貨幣體系，美國繼續(xù)同黃金掛鉤，而其他國家的貨幣跟美元掛鉤。比值是一盎司兌35美元，而其他國家跟美元的掛鉤比例就是匯率，甚至要求與美元之間的波動不得超過1%，美元霸權直到1971年，尼克松正式宣布美元與黃金脫鉤，解除“布雷頓森林協(xié)議”。
世界貨幣正式進入了市場化運作，但美國不會輕易放棄美元霸權的地位，于是美元與最重要的石油資源進行的綁定，世界上的石油交易幾乎采用美元結算，而且美元交易占全球外匯交易的60%以上。其他國家的匯率也是需要通過與美元匯率的折算才體系出來，而且，還有很多國家一定保持著與美國掛鉤的辦法，我國的臺幣、港幣、澳幣和人民幣也是采用與美元掛鉤的策略。
而這種掛鉤的兌換比例也就是匯率，但各國的匯率不是一成不變的，而是需要國家經濟實力、經濟基礎、貨幣供應量增長、進出口貿易、資本市場等多因素下的貨幣價值體現(xiàn)。也有一定保持穩(wěn)定的貨幣，也有瞬間崩塌的貨幣，像津巴布韋幣的1980年可以兌換1.4美元，可是到了崩塌時一張公交車票就要2萬億津巴布韋幣。我國2018年的GDP總量90萬億，假如是津巴布韋幣估計只能吃一餐飯的錢，
2、匯率現(xiàn)在是由什么決定的？
決定匯率的因素，大致可以分為以下幾類：一是經濟基本面。經濟基本面是決定一國貨幣強弱的基石，即強國擁有強貨幣，一是通過影響貿易品的國際競爭力以及居民收入來影響進出口；二是會對國內貨幣政策和利差產生沖擊，進而影響人民幣匯率走勢；三是經濟增長決定了投資收益率和市場對本幣的信心，進而影響國際資本流動。二是貨幣政策差，
如中美利差直接體現(xiàn)了中美兩國無風險資產收益率的差異，一定程度上決定了短期資本的流向，是影響人民幣匯率走勢的關鍵因素之一。中美利差擴大，在套利驅使下國際資本開始流向中國，帶動人民幣升值，反之則帶動人民幣貶值。三是匯率形成機制以及央行的干預，匯率形成機制本質上可以歸結為匯率制度的選擇，其核心要義在于匯率的決定是否以市場供求為基礎。
實行固定匯率制的國家，匯率波動幅度相對較?。粚嵭杏泄芾淼母訁R率制的國家，匯率走勢波動幅度較固定匯率制下有所提升；實行完全浮動匯率制的國家，匯率波動幅度相對較大，且缺乏一定的規(guī)律，四是風險事件。風險事件因其具有突發(fā)性和臨時性特點，市場難以準確預測，一旦發(fā)生容易對市場產生劇烈沖擊，一是會對該國經濟產生負向沖擊，并影響該國貿易需求，從而對出口產生不利影響；二是會影響國內外貨幣政策走向，從而對人民幣匯率產生影響；三是會造成避險情緒的升溫，進而對國際資本流動和資產配置產生直接影響。
