關(guān)于降息為何不一定造成通脹，日本與歐盟就是最好的例子。無論是誰，美國人也好，中國人也好，擁有美元的人將貨幣出售給中國，就能獲得高一點的利率，外資進入，不只是因為利差，還因為巨大的投資收益，不是新興國家紛紛降息，而是新興國家需要保持一定的正利差。
1、為什么降息不一定造成通脹？
關(guān)于降息為何不一定造成通脹，日本與歐盟就是最好的例子。日央行與歐央行近些年來一直執(zhí)行的是負利率政策，利率水平可以說是全球最低水平，同時歐日央行還會根據(jù)經(jīng)濟運行情況不時推出QE政策，但是日本與歐盟近些年來的通脹水平卻一直很低，日本今年1月份全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)較上年同期上升0.8%。歐元區(qū)2月CPI未季調(diào)年率初值增長1.2%，2月CPI月率增長0.2%，
歐日不僅通脹率長期無法達到2%的通脹目標，且通脹水平不時有滑向通縮的嫌疑。為何歐日央行采用負利率 QE政策，向市場提供了超額流動性后，通脹水平依然起不來呢？主要是兩個問題形成的，第一實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟失衡，第二貨幣輸出，一、實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟失衡利率水平太低，會烙平無風險資產(chǎn)收益率，銀行存款、國債等收益率過低甚至是負利率，這就逼迫社會流動性向風險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，目的是為了追求高收益，結(jié)果導致嚴重的金融化現(xiàn)象，金融化嚴重的表現(xiàn)就是股市泡沫、債市泡沫等問題，所以近些年來歐日的債務市場都在高速擴張，且歐洲股市明顯泡沫化。
當金融化嚴重的時候，金融體就成為了實體經(jīng)濟的吸血鬼，產(chǎn)業(yè)資本的利潤與流動性都會被金融市場圈走了，華爾街就是一個典型例子，不僅吞噬美國的產(chǎn)業(yè)資本與利潤，還套取世界利潤。實體經(jīng)濟的資本被金融體圈走，實體經(jīng)濟就難以擴張發(fā)展，而且實體經(jīng)濟大多利潤又偏低，市場競爭的殘酷性決定了實體經(jīng)濟被淘汰，大家都去搞金融，結(jié)果實體經(jīng)濟日漸萎靡，實體經(jīng)濟萎靡那么國際大宗商品就過剩，價格就會下跌，這樣通脹就會低迷，
二、國際貨幣輸出另外，歐元與日元都是國際貨幣，負利率導致貨幣借出價格低廉，利于歐元與日元向國際上輸出，這樣歐央行日與日央行超發(fā)的貨幣就會流向國際，或成為其他國家的外匯儲備，或投資海外，或在海外金融市場中套利，由于流動性的巨額輸出，造成央行貨幣政策效應遞減，所以并沒有造成內(nèi)部的通脹。從上面的例子中我們看到，雖然貨幣現(xiàn)象是通脹的基礎(chǔ)，但是各類資產(chǎn)都具有不同的蓄水池作用，當貨幣過于向金融市場流動時，金融市場會吞噬大量的貨幣，使貨幣空轉(zhuǎn)，造成實體經(jīng)濟流動性的下降，這時大宗商品價格就會低迷，通脹水平就不容易走高，
2、超級星期四！美聯(lián)儲之后，已經(jīng)有四家央行跟進降息，為什么全球都在降息？
全球央行都在降息的原因很簡單，就是現(xiàn)在全球都面臨了經(jīng)濟下滑的趨勢，需要央行對此進行干預，開展寬松與刺激經(jīng)濟。從2017年開始，全球經(jīng)濟的增速出現(xiàn)了拐點，自高點回落，從此可以說全球經(jīng)濟的增長周期已經(jīng)向末端發(fā)展，從去年下半年開始，歐日中等主要經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)了明顯經(jīng)濟下滑的趨勢，而直到今年8月份美國的兩大制造業(yè)PMI數(shù)值都跌落了50的榮枯線以下，這意味著美國的經(jīng)濟也從增長周期向下行周期轉(zhuǎn)變了。
所以央行開展寬松的基礎(chǔ)很簡單，為了推升通脹，降低企業(yè)融資難度，降息能夠有效的支持經(jīng)濟增長，使經(jīng)濟增長重新回到正軌，雖然在經(jīng)濟周期末端央行的寬松對經(jīng)濟支撐的效果有限，然而即使如此，降息仍能夠推遲衰退的到來，以及對衰退進行較大程度的緩沖，減少對經(jīng)濟的沖擊。而寬松的融資環(huán)境也能夠讓經(jīng)濟從衰退中更快的復蘇，美國的情況稍有不同，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看美國的經(jīng)濟比全球經(jīng)濟體仍要表現(xiàn)的好，這是因為2017年底開始的稅改計劃從一定程度上刺激了美國經(jīng)濟，延后了周期的到來。
3、新興市場國家為何紛紛降息？
新興國家利率應該普遍高于發(fā)達國家，你持有一國貨幣，除了你本國的貨幣，你持有美元，韓元的區(qū)別在哪里？這就要問問我們持有外匯的目的：無非是保值儲蓄，無非是流通（你要買該國的物品），無非是更高的收益率。簡單看，新興國家要利用外資，就需要讓本國貨幣不貶值，讓本國的國際貿(mào)易盡量的發(fā)達，這樣在國際上就有更多的用戶需要本國貨幣，然后，最后，就是要保證本國貨幣有一定的收益率。
