從近期的來(lái)看，利率債的發(fā)行是比較多，有國(guó)債、專項(xiàng)債、特別國(guó)債等，從6月-8月是密集發(fā)行期，而近期10年期國(guó)債市場(chǎng)利率從2.4左右上升30BP到2.7左右，也有市場(chǎng)的預(yù)期在里面。從2018年7月到今年3月末，10年期國(guó)債收益率下降了將近2%，市場(chǎng)上持有債券的市場(chǎng)主體浮盈較大，有止盈的發(fā)生，尤其是現(xiàn)在持有債券的機(jī)會(huì)成本在下降，配置的比例在下調(diào)。

1、國(guó)債的發(fā)行主體是什么？

證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。一般而言，發(fā)行人主要包括以下四大類：①政府，中央政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字或籌措經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需資金，在證券市場(chǎng)上發(fā)行國(guó)庫(kù)券、財(cái)政債券、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等，這些即是國(guó)債。地方政府可為本地公用事業(yè)的建設(shè)發(fā)行地方政府債券，我國(guó)目前禁止地方政府發(fā)行債券。

②股份公司，對(duì)籌設(shè)中的股份有限公司而言，發(fā)行股票是為了達(dá)到法定注冊(cè)資本從而設(shè)立公司;而對(duì)已經(jīng)成立的股份有限公司而言，發(fā)行股票和債券的目的是為了擴(kuò)大資金來(lái)源，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要。③金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行、政策性銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金，經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)可公開(kāi)發(fā)行金融債券。④企業(yè)，非股份公司的企業(yè)經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)，可在證券市場(chǎng)上發(fā)行企業(yè)債券籌集資金。

2、發(fā)行國(guó)債對(duì)債券基金的影響？

每年國(guó)債都在發(fā)行，估計(jì)您是在問(wèn)近期債券基金的凈值為何近期調(diào)整這么大？第一、從近期的來(lái)看，利率債的發(fā)行是比較多，有國(guó)債、專項(xiàng)債、特別國(guó)債等，從6月-8月是密集發(fā)行期，而近期10年期國(guó)債市場(chǎng)利率從2.4左右上升30BP到2.7左右，也有市場(chǎng)的預(yù)期在里面，我們看市場(chǎng)對(duì)發(fā)行量的反應(yīng)，首先要看從2018年到前期債券基金上漲的邏輯，其實(shí)不外乎兩個(gè)方面，第一市場(chǎng)利率下降，第二資金充裕情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資品種相對(duì)短缺。

而目前如果市場(chǎng)上國(guó)債發(fā)行量加大，第二條就有可能發(fā)生反轉(zhuǎn)，那債基凈值就有可能下降，第二、從2018年7月到今年3月末，10年期國(guó)債收益率下降了將近2%，市場(chǎng)上持有債券的市場(chǎng)主體浮盈較大，有止盈的發(fā)生，尤其是現(xiàn)在持有債券的機(jī)會(huì)成本在下降，配置的比例在下調(diào)。從4月開(kāi)始債基凈值已經(jīng)在調(diào)整了，估計(jì)要震蕩調(diào)整到8月，看市場(chǎng)最后的方向了。