美元指數(shù)下跌,美元走弱產(chǎn)生的影響。美元指數(shù)今年3月份以來持續(xù)走低,這表明美元持續(xù)走弱,美元貶值嚴重,另一方面也反映出美元的主導地位再次受到挑戰(zhàn),綜合來看,美元指數(shù)的下跌,反應的是美元貨幣的不斷貶值,美元的世界貨幣地位和美元信用持續(xù)遭到挑戰(zhàn),近期美元指數(shù)和人民幣同時走弱,原因各不相同。
1、花旗預計美元將大幅走弱,美元指數(shù)或跌至85,大家怎么看?
如果真是如此,那么很多新興國家將因此而受益。體現(xiàn)為大量資本從美元資產(chǎn)中流出,因為其貨幣貶值,然后流入到新興國家,推高這些國家的資產(chǎn)價格,但是同時也要看到,美國的出口貿(mào)易將獲得一定的競爭優(yōu)勢。因為貨幣貶值,很有可能使其重新開始恢復其已經(jīng)空心化的制造業(yè),這就是事物的兩面性。不過也許事情沒有花旗預想的那么美麗,
最終結果有可能是推高了新興市場的資產(chǎn)價格,而美國依然是空心化的制造業(yè)?;ㄆ熳龀雒涝磳①H值預計的,是通過利率和國債市場的情況做出的,花旗這個預計的前提是美聯(lián)儲將通過擴表投放美元,美國寬松是通過美聯(lián)儲購買債券和國債的方式,如果債券購買增加,那么債券面值上升,到期收益率下降,這又導致了進一步寬松,由于自然利率下降從而使得美元貶值。
當然這一切有兩個必要前提:其一美聯(lián)儲會擴表購買債券,而且是大規(guī)模的買,花旗的證據(jù)是,前幾個月美聯(lián)儲買的債券很多,9月初至今投放了2050億美元,歐洲一年多采搞那么多,美國竟然2個月就搞定了,厲害厲害。但是對于這一點個人認為尚不確定,9月底10月初的流動性危機有很大程度上是美國的稅期導致的,因為美國行政財政預算和很多企業(yè)預算是到9月,10月屬于新的“財年”。
也就是說,其實這幾個月的流動性短缺是因為會計上的跨期支付導致的,其二美聯(lián)儲購買國債的行為會傳導到貨幣匯率上。日本負利率,歐洲零利率,他們都在壓水槍,可日元還是沒有明顯貶值的跡象,美聯(lián)儲擴表,有時候未必療效顯著。所以,你美聯(lián)儲進一步寬松的趨向暫時還不明顯,因為美聯(lián)儲官員那些經(jīng)濟學家也清楚,有時候因果并不是一定的,如果寬松的彈藥真的隨著華爾街那群人的性子,一次性用光,那未來萬一有個風吹草動,那么鮑威爾就要像格林斯潘那樣去國會聽證,然后說一句:“我們犯了個嚴重的錯誤,
2、美元指數(shù)下跌意味著什么?
美元指數(shù)今年3月份以來持續(xù)走低,這表明美元持續(xù)走弱,美元貶值嚴重,另一方面也反映出美元的主導地位再次受到挑戰(zhàn)。具體可以從以下幾個方面來理解!第一,美元體系的建立與變化過程,第二次世界大戰(zhàn)結束前夕,為了重建金融體系,加強資源流通。1944年7月份建立了布雷頓森林體系,主要資本主義國家貨幣與美元掛鉤,美元與黃金掛鉤,黃金美元體系建立,規(guī)定35美元固定比價等于1盎司黃金,
但是戰(zhàn)后資本主義國家快速發(fā)展,周期性金融危機時常發(fā)生。美元貶值,黃金黑市價格飆漲,原來35美元一盎司黃金的固定兌換比例,美國再無力兌現(xiàn),1971年尼克松宣布美元與黃金脫鉤,美元黃金體系崩潰,布雷頓森林體系瓦解,當然美國也不甘心美元從此走向衰敗,因此后面又與石油生產(chǎn)大國沙特秘密達成協(xié)定,石油價格以美元計價結算,美元石油體系再次被建立起來。
這種種情況下,美元長期處于世界貨幣主導地位,第二,美元下跌走弱的影響因素。1,美元強弱一般情況下與美國經(jīng)濟直接關聯(lián),今年以來美國經(jīng)濟增速下滑明顯,尤其今年3月后受疫情影響,美國經(jīng)濟更是遭到重創(chuàng),經(jīng)濟萎縮嚴重,這方面也拖累了美元持續(xù)走弱,2,美聯(lián)儲持續(xù)量化寬松,美元超發(fā)通脹預期上升。為刺激經(jīng)濟發(fā)展應對經(jīng)濟下行壓力,美聯(lián)儲從2019年8月再次重啟降息策略,由此拉開了新一輪量化寬松的序幕,
在今年疫情對美國經(jīng)濟造成更加嚴重的破壞之后,美聯(lián)儲更是開啟無限量化寬松政策,向市場持續(xù)輸血。美元越印越多,自然而然貶值風險就持續(xù)上升,第三,美元指數(shù)下跌,美元走弱產(chǎn)生的影響,美元持續(xù)走弱之后,相對來講美元貨幣資產(chǎn),以及與美元相關的債券收益率走低,美元資產(chǎn)吸引力下降,美元遭受拋售風險。最典型的就是俄羅斯央行在去年以來就大舉拋售美元美債,進而買入避險資產(chǎn)黃金。