相對“地下私募”而言，媒體把證券投資類信托稱為“陽光私募”，與公募基金呼應(yīng)。陽光私募的誕生一方面是由于之前地下私募的不規(guī)范，另一方面也是由于公募基金管理機(jī)制的不足，對基金經(jīng)理的激勵機(jī)制不足和對公募基金持倉品種和倉位限制的不足，私募基金很好的解決了這兩個(gè)問題，作為私募基金經(jīng)理可以收取超額收益的20%作為業(yè)績報(bào)酬，另外倉位靈活持倉品種也沒限制，有些私募引入對沖策略降低風(fēng)險(xiǎn)。

1、什么是陽光私募證券投資基金？

感謝邀請！陽光私募的特征就是透明、有監(jiān)管，區(qū)別于之前私募的黑箱操作。具體來說就是在信托平臺發(fā)行產(chǎn)品，資金托管在銀行，股票賬戶開立在證券公司，私募基金凈值由證券公司核算，資金由銀行劃轉(zhuǎn)，由證券會監(jiān)管，避免了拿錢跑路和暗箱操作的問題，所以稱為陽光私募基金，陽光私募的誕生一方面是由于之前地下私募的不規(guī)范，另一方面也是由于公募基金管理機(jī)制的不足，對基金經(jīng)理的激勵機(jī)制不足和對公募基金持倉品種和倉位限制的不足，私募基金很好的解決了這兩個(gè)問題，作為私募基金經(jīng)理可以收取超額收益的20%作為業(yè)績報(bào)酬，另外倉位靈活持倉品種也沒限制，有些私募引入對沖策略降低風(fēng)險(xiǎn)。

私募相比公募有更多的靈活性，作為投資人來說節(jié)省了時(shí)間精力，當(dāng)然私募也有不足，就是大部分私募因?yàn)橐?guī)模小資金少，公司投研實(shí)力較弱，依靠基金經(jīng)理很難做到全市場覆蓋，所以作為投資人要盡量選擇規(guī)模大的私募基金，比如在100億規(guī)模以上的私募基金管理公司?，F(xiàn)在也有一種私募和公募相互融合的趨勢，私募基金公司可以申請公募牌照，比如像鵬揚(yáng)、朱雀等，

2、信托和私募基金有什么區(qū)別？

這個(gè)問題我覺得應(yīng)該從私募基金和信托的合作開始說起，為什么很多投資者會將私募基金和信托聯(lián)系一起？那是因?yàn)樗侥蓟鹱钤缇褪峭ㄟ^信托的渠道開展業(yè)務(wù)，成為陽光私募，直到國家立法確認(rèn)了私募基金的定為，才沒有了陽光私募的說法。私募基金在沒有合法化之前，主要是通過與信托公司進(jìn)行合作來取信投資者，因?yàn)樾磐泄究梢耘c銀行對資金的安全性進(jìn)行監(jiān)管，一定程度上的推動了私募基金的發(fā)展，并開始進(jìn)入銀行的白名單。

市場通過探索開啟了私募基金與信托公司合作的大門，證券投資類信托也成為了信托公司的一個(gè)重要業(yè)務(wù)，私募基金也通過信托公司的渠道找到了一條相對合法化的發(fā)展路徑，信托公司也就順理成為私募基金產(chǎn)品的受托人和發(fā)行人。相對“地下私募”而言，媒體把證券投資類信托稱為“陽光私募”，與公募基金呼應(yīng)，2003年7月12日，云國投信托（現(xiàn)云南信托）推出“中國龍資本市場信托計(jì)劃”。

云國投模式的核心是，產(chǎn)品發(fā)行人與投資顧問均為信托公司，這個(gè)模式是信托公司主動管理早期的踐行者，而主動管理正是信托公司當(dāng)下苦苦轉(zhuǎn)型的方向。中國龍已經(jīng)于2018年7月清盤，清盤時(shí)的收益率高達(dá)962.55%，無論是牛市還是熊市，中國龍都交出了非常優(yōu)秀的成績單，使得趙凱聲名鵲起，直到2012年11月，其離開云國投，涌峰投資，

2004年2月20日，私募投資人趙丹陽與深國投信托（現(xiàn)華潤信托）合作，成立“深國投-赤子之心（中國）集合資金信托計(jì)劃”，以“投資顧問”的形式開啟了私募基金陽光化的模式。華潤信托·赤子之心價(jià)值已經(jīng)于2008年1月清盤，清盤時(shí)的收益率是51.42%，年均收益約為12.86%，目前市場上對于國內(nèi)第一只“陽光私募”產(chǎn)品到底是出現(xiàn)在2003年還是2004年，還存在著爭議，其背后，也是云國投模式（原云南國際信托投資公司，現(xiàn)云南信托）與深國投模式（原深圳國際信托投資公司，現(xiàn)華潤信托）之爭。

因此，私募基金和信托公司之所以很多人會混為一談，其實(shí)是源于特定歷史背景下，兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要，私募基金要提高公信力，信托公司需要拓寬收入來源，陽光私募因此誕生，云南模式和深圳模式也開始斗艷，而陽光私募快速發(fā)展的那幾年，幾乎都是與信托公司合作發(fā)行的產(chǎn)品，包括做得比較好的華潤信托、云南信托、華寶信托等等。

直到現(xiàn)在，證券類的信托產(chǎn)品依然占據(jù)著重要的位置，但占比已經(jīng)開始逐步降低了，根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，截至2018年二季度末，證券投資類信托占資金信托比重已降至12.94%。從2017年的15.39%開始逐步下滑到現(xiàn)在的12.94%，主要原因就是因?yàn)樗侥蓟鸬暮戏ɑ院?，原本只能選擇信托公司的私募基金開始通過與券商、期貨公司等更多的中介機(jī)構(gòu)合作，信托公司的業(yè)務(wù)開始受到挑戰(zhàn)。