這是興全可轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績，大家可以參考一下三注意事項(xiàng)1溢價(jià)是什么意思。招行的可轉(zhuǎn)債你買入的價(jià)格是105元一張，轉(zhuǎn)股價(jià)約定是5元，可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上是一個(gè)有債券性質(zhì)的股票，所謂債券，就是上市公司通過證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，發(fā)行面值為100元的借條，承諾到期還本付息，一般情況下期限是5到6年，利息是1%到2%。

1、什么是“永續(xù)債”？

不請(qǐng)自來。2018年12月26日，國務(wù)院金融委召開會(huì)議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行，一時(shí)間，永續(xù)債進(jìn)入公眾視野。1648年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

2、可轉(zhuǎn)債到底是什么？

假設(shè)在股市里有這樣一種投資品種：1100%保本，你不會(huì)有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，2最少保證你賺30%3這個(gè)股票最低的價(jià)格是多少，多長時(shí)間能達(dá)到這個(gè)收益你都能提前知道，你會(huì)動(dòng)心嗎？可轉(zhuǎn)債就是這樣一種投資品種。在股市里散戶們最大的恐慌是來自股價(jià)不斷下跌，因?yàn)檫@會(huì)讓投資者血本無歸，可轉(zhuǎn)債能給投資者承諾保本的情況下，享受股票上漲的紅利，

一什么是可轉(zhuǎn)債？可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上是一個(gè)有債券性質(zhì)的股票，所謂債券，就是上市公司通過證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，發(fā)行面值為100元的借條，承諾到期還本付息，一般情況下期限是5到6年，利息是1%到2%。1是否安全的問題：發(fā)行債券的是上市公司，而且審核非常嚴(yán)格，3000多家上市公司能通過審批的也就200家左右，同時(shí)歷史上沒有發(fā)生過買了之后跑路了的，即使破產(chǎn)也沒有問題，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債首先是債務(wù)，上市公司要優(yōu)先還本，再去管那些股民或者其他的欠債，

所以可轉(zhuǎn)債的安全級(jí)別很高。2這么低的利息有意思嗎？很多人看到2%的利息就覺得沒勁了，但你想想，假設(shè)招行說你買了他們的股票，無論怎么下跌保證你不會(huì)損失一分錢本金，但如果漲了的話，你和其他股民一樣享受同等的利潤，而且至少保證你會(huì)上漲30%，你難道不覺得很有吸引力？我的意思是說，買可轉(zhuǎn)債不是沖著他的利息去的，否則你應(yīng)該直接買國債，

可轉(zhuǎn)債的核心魅力在于：保本的情況下追求高利潤。記得巴菲特說的嗎？第一是本金安全，二可轉(zhuǎn)債的四個(gè)關(guān)鍵特性1轉(zhuǎn)股價(jià)所謂轉(zhuǎn)股價(jià)，就是上市公司會(huì)和你約定，如果他們公司的股票價(jià)格漲到某個(gè)價(jià)位的時(shí)候，你可以把債券轉(zhuǎn)變成為股票。轉(zhuǎn)股價(jià)是可轉(zhuǎn)債的核心要素，所有其他特性，投資方法，風(fēng)險(xiǎn)都圍繞這個(gè)特性展開，一旦轉(zhuǎn)股之后，意味著幾點(diǎn)：第一，對(duì)投資者你來說，就在也轉(zhuǎn)不回去了，債券變成了股票，當(dāng)你沒有轉(zhuǎn)的時(shí)候，上市公司從法律義務(wù)上是欠你的錢，即使破產(chǎn)也得還，但一旦轉(zhuǎn)股了，那么你就是投資者，他們不用還本了，以后股票的漲跌風(fēng)險(xiǎn)就要你自己承擔(dān)了。

第二，那你為什么要轉(zhuǎn)股呢？因?yàn)樽非蟾叩睦麧?，一般情況下，只有當(dāng)公司的股價(jià)達(dá)到轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%的時(shí)候，投資者才會(huì)轉(zhuǎn)股，這意味者對(duì)于投資者來說，至少獲得了30%的利潤，只要轉(zhuǎn)股馬上賺了30%，所以投資者才會(huì)轉(zhuǎn)。舉個(gè)例子：假設(shè)招商銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格是5元，當(dāng)股票的價(jià)格漲到6.5元的時(shí)候，你就可以把債券轉(zhuǎn)為股票了，馬上賺30%，

記住，轉(zhuǎn)股價(jià)是上市公司給你在未來的一個(gè)特權(quán)：你可以選擇在股票漲起來之后把債券變成股票，所以它同時(shí)具有債權(quán)屬性和期權(quán)屬性。2強(qiáng)制贖回條款解釋一下，當(dāng)股票的價(jià)格漲到轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%的時(shí)候可以轉(zhuǎn)股了，而且大部分人都愿意轉(zhuǎn)股，但是假設(shè)有人不愿意轉(zhuǎn)股，那么上市公司可以強(qiáng)制收回你的債券，買的時(shí)候價(jià)格是100元一張，強(qiáng)制贖回價(jià)格為103元一張，這相對(duì)轉(zhuǎn)股來說，收益少了很多。

這個(gè)條款的含義就是逼你轉(zhuǎn)股，一旦達(dá)成了這個(gè)條件，對(duì)雙方都有好處，你立刻賺30%，而上市公司不用還錢了，前面說了買可轉(zhuǎn)債不但能保本，而且有95%的概率能賺30%，之所以有這么大的概率，就是因?yàn)樯鲜泄居芯薮蟮膭?dòng)力把股票的價(jià)格拉到轉(zhuǎn)股價(jià)的130%。當(dāng)上市公司發(fā)行債券的時(shí)候，規(guī)模少則幾個(gè)億，多的上百億，雖然利息很低，但是畢竟要還本，這是把吃到嘴巴里的肉給吐出來，沒有誰愿意。